油脂：基差开始走弱 油脂多单减仓

研报正文

【现货市场】

现货方面，豆油现货随盘波动，基差报价偏弱。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9110元/吨，较上日下跌100元，江苏地区豆油4月现货基差最低报2305+770。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7946元/吨，较上日下跌98元，广东地区工厂4月基差最低报2305+100。

【基本面消息】

周三据调查显示，马来西亚棕3月末的榈油库存料下滑至200万吨以下，为9个月来最低水平，因该国棕榈油出口大增的同时产出持续疲弱。机构Reuters称，3月产量为128万吨，出口为139万吨，进口为5.7万吨，消费为28.3万吨，库存预估为177万吨。机构Bloomberg称，3月产量为124万吨，出口139万吨，进口为9万吨，消费为29万吨，库存预估为175万吨。

据市场反馈，目前小品种油脂价格偏低，并且棕油、菜油的性价比也高于豆油，对豆油现货形成拖累。随着后期巴西大豆陆续到港，国内豆油供应增加，且巴西大豆价格低于美豆，导致工厂加工成本下降。豆油基差报价将逐步下滑。

据数据显示，马来西亚3月棕榈油产品出口量为1,411,707吨，较2月出口的1,131,939吨增加24.7%。目前市场人士的关注焦点已经开始转向需求前景以及高涨的油价对全球经济的影响。

据数据显示，2023年3月马来西亚棕榈油产量较2月下降9.21%。油棕鲜果串单产环比下降9.21%，出油率环比持平。

据显示，截止到2023年第13周末，国内棕榈油库存总量为91.3万吨，较上周的93.4万吨减少2.1万吨；合同量为4.3万吨，较上周的6.0万吨减少1.7万吨。

【行情展望】

马来棕榈油库存预计大幅回落，但商品市场普遍回落，短期油脂现货基差报价下调，油脂消费处于淡季，建议多单减仓为宜。

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