沥青短期仍受成本驱动 甲醇短期或弱势震荡

研报正文

【沥青】

策略：高抛低吸

观点：

沥青短期仍是成本驱动，原油短期偏强但涨幅放缓，沥青跟随原油震荡。

基本面：

（1）成本，此前沙特和其他欧佩克+石油生产国宣布自愿减产165桶/天，供应端缩减支撑原油价格，但美国高通胀仍压制原油价格，周五美国公布3月的就业数据保持增长也导致美联储加息预期，短期原油价格震荡为主。

（2）供应，截至4月6日当周，国内重交沥青装置开工率38.5%，环比上涨1.3%；沥青周度产量61.9万吨，环比上涨2.1万吨；

（3）需求，截至4月6日当周，国内下游道路改性沥青装置开工率20.45%，环比下跌0.64%，防水卷材沥青装置平均开工率40.33%，环比下降2.75%。全国沥青周度出货量33.29万吨，环比下降0.76万吨，山东地区沥青周度出货量14.89万吨，环比下降0.37万吨。

（4）库存，截至4月6日当周，国内沥青社会库存64.5万吨，环比增加1.8万吨，国内沥青企业库存68.4万吨，环比增加1万吨。

技术图：

【甲醇】

策略：反弹偏空

观点：

期现共振下行，但原油价格反弹支撑，甲醇弱势震荡。

基本面：

（1）现货价格：港口和内地现货价格大幅回落，其中太仓2440-2450（-15/-40），内蒙2090-2200（0/0），山东现货价格2370-2480（-30/0）；

（2）供应，截至4月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.71（+1）%，受西北、华北、华东地区开工负荷上涨的影响，导致全国甲醇开工负荷上涨；

（3）需求，截至4月6日，传统下游装置开工率变化不大，甲醛装置开工率33.29（-0.82）%，醋酸装置开工率78.86（-3.40）%，MTBE装置开工率56.68（+1.04）%；国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.59（-1.26）%，烯烃装置开工率回落；

（4）港口库存，截至4月6日沿海地区甲醇库存在70.6（-6.1）万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估22.4万吨，预计4月7日至4月23日中国进口船货到港量在48.73-49万吨。

技术图：