煤炭端成本支撑减弱 预计尿素仍震荡偏弱运行

研报正文

【尿素】

4月10日，尿素期货2305合约收盘价2358元/吨，上涨74元/吨，涨幅3.24%。尿素现货经历前期深跌后，下游补库陆续跟进，目前短暂止跌。

供应方面，近期检修复产装置增加，尿素日均产量提升至17万吨。企业库存增加至55.2万吨，环比增加17.7%。

需求方面，复合肥开工积极性不高，短期刚需采买为主，成品库存逐步承压。板材市场和三聚氰胺市场需求平淡，价格小幅松动，企业开工率不及历史同期。

成本方面，煤炭供应维持高位，煤炭需求转淡，化工企业原料采购也趋于谨慎，无烟块煤与无烟末煤延续下滑走势。

整体来看，尿素供应微增，农用需求持续跟进但增量不大，复合肥企业备货意愿不强，加上煤炭端成本支撑减弱，预计尿素仍震荡偏弱运行，关注4月中下旬复合肥开工和库存消化情况。

风险提示：尿素生产装置检修计划、复合肥开工和库存消化情况。

【甲醇】

4月10日，甲醇期货2305合约收盘价2383元/吨，下跌31元/吨，跌幅1.28%。现货市场部分地区报价下降25-40元/吨，江苏甲醇市场价格2420元/吨，下调40元/吨。

供应方面，甲醇开工率77.47%，环比上周持平。

成本方面，煤炭价格供应高位，需求转淡，延续走弱趋势。

需求方面，主力下游需求甲醇制烯烃开工率下滑至74.66%。传统需求甲醛、醋酸等下游开工率下降明显。内地企业库存环比小幅增加，港口库存减少。

整体来看，甲醇近期供应偏宽松，成本支撑减弱，下游需求平淡，预计偏弱震荡运行。

风险提示：甲醇生产装置减产检修、甲醇制烯烃开工、煤炭价格变化。