螺纹钢供需格局走弱 后续矿价仍将承压运行

研报正文

【螺纹钢】

矿价走强提振市场，螺纹期价低位有所反弹，但自身供需格局仍在走弱，钢厂生产平稳，周产量环比微降0.96万吨，继续处于年内高位，供应压力依然存在，相对利好的是品种吨钢利润持续收缩，部分建筑钢厂开始亏损减产，产量回升空间受限，关注后续减产情况。

与此同时，螺纹需求表现不佳，周度表需环比再减22.30万吨，虽存在假期因素扰动，但高频每日成交量也在低位，需求阶段性触顶担忧未退，继续承压钢价。

总之，钢厂生产平稳，螺纹高供应压力仍在，而旺季需求表现不佳，阶段性触顶担忧未退，螺纹供需格局在走弱，短期钢价仍将承压运行，重点关注钢厂生产情况。

【铁矿石】

澳洲飓风带来矿石供应短期扰动，驱动铁矿石期价有所反弹，但矿石供需格局变化不大，钢厂生产平稳，矿石终端消耗维持高位，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，继续刷新年内和同期新高，矿石需求表现强劲，继续给予矿价支撑。

不过，部分钢厂已开始亏损，且铁水产量处于绝对高位，市场对减产负反馈担忧未退，叠加压减政策扰动，需求端利好效应不强。

与此同时，国内矿石到货延续回升，相对利好则是全球矿石发运表现为高位回落，但按船期推算国内到货仍将持稳，叠加内矿供应在恢复，矿石供应延续增加态势。

综上，旺季钢厂生产平稳，矿石需求表现强劲，继续给予矿价支撑，但负反馈预期下利好效应趋弱，相反矿石供应延续季节性回升，短期供应扰动难改供需格局走弱预期，加之政策调控风险与粗钢压减政策扰动，后续矿价仍将承压运行。