油脂消费仍在做存量博弈 长线空头思维不变

研报正文

【品种观点】

美国CPI数据向好，市场预期美联储加息政策放缓，国际原油保持偏强态势运行，国内3月CPI数据增幅缓慢，国内消费依旧偏弱，国内油脂完成移仓海外菜油走弱，油脂消费依旧在做存量博弈，市场心态谨慎，油厂出货偏慢油脂远月合约承压大幅下挫，已有空单继续持有，长线空头思维不变。

【操作建议】

油脂2309合约以有空单继续持有。Y2309压力位8300，支撑位7558;P2309合约压力位7562，支撑位6854;OI2309合约压力位8880，支撑位8127。

【现货情况】

截止到4月12日，张家港豆油现货均价8950元/吨，环比下跌50元/吨;基差694元/吨，环比上涨8元/吨;广东棕榈油现货均价8100元/吨，环比上涨150元/吨，基差312元/吨，环比上涨270元/吨;江苏地区菜籽油现货价格8970元/吨，环比下跌130元/吨，基差317元/吨，环比下跌32元/吨。

【利多因素】

MPOB公布的3月供需数据显示，马来西亚3月末棕榈油库存较前月下滑21.08%，至167万吨。产量为129万吨环比增加2.77%，出口为149万吨环比增加31.76%。截止到2023年第14周末，国内棕榈油库存总量为85.4万吨，较上周的91.3万吨减少5.9万吨;合同量为3.2万吨，较上周的4.3万吨减少1.1万吨。

【利空因素】

美国农业部维持2022/23年度美国豆油供需数据不变，豆油年度均价调低2美分，为64美分/磅，低于上年的72.98美分/磅，反映出本年度迄今的豆油平均价格低于早先预期。根据阿根廷政府公报的一项决议，该国政府周二已经准许大豆出口商申请延迟60天发货。周一为阿根廷“大豆美元”新政实施第一日，此举为阿根廷政府为扩大大豆产品出口而推出的最新激励措施。4月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加35.1%，其中鲜果串(FFB)单产环比增加30.63%，出油率(OER)环比增加0.85%。

【风险因素】

国际原油、美元。