燃料油紧张局面或逐步缓解 预计原油价格仍难维持高位

研报正文

【原油】

国际油价小幅震荡。

供给端方面，日前欧佩克+多国宣布实施自愿石油减产计划，此次OPEC+联合减产达到164.9万桶，从5月份开始维持到2023年年底。此前在2022年10月份的欧佩克+会议上，产油国已经决定从2022年11月起将月度产量日均下调200万桶，加上此次减产规模，相当于全球日均石油需求的3.6%，目前OPEC+整体减产规模较大，预计供给端对价格的支撑将逐步增强。

需求端方面，由于需求降温，美国服务业在3月份放缓幅度超过预期，而衡量服务企业支付价格的一项指标降至近三年来的最低水平，这似乎证明了美联储抗击通胀的成果。此外美国2月份的职位空缺降至近两年来的最低水平，表明劳动力市场正在降温，一系列疲软的经济数据削弱了市场情绪，引发了对经济衰退的担忧。

OPEC+再度联合减产从侧面凸显了目前需求端的弱势，减产更多地对油价起到托底的作用，原油上行空间的打开仍需看到需求的改善，而目前在海外经济衰退渐行渐近的影响下，预计油价仍难以长时间维持高位，建议投资者做好风险控制工作，理性看待。

观点：观望。

【燃料油】

据数据显示，截至3月29日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存减少470,000桶，至两周以来最低位2,257.8万桶。

原油受到OPEC+联合减产影响而大幅上涨，沙特和其他OPEC+产油国上周日宣布进一步减产约116万桶/天，根据计算这些承诺使OPEC+的减产总量达到366万桶/天，相当于全球需求的3.7%。

需求端来看，近期BDI等航运指数有所回升，但仍弱于往年同期水平，目前亚洲市场燃料油供应相对宽松，整体需求平淡，下游贸易商大规模采购情绪不高。

短期因为高硫供应有所增加，前期紧张局面预计逐步缓解，建议多高硫空低硫套利止盈离场。

观点：多高硫空低硫套利持有。