宏观压制上行空间 预计油价或震荡偏弱

研报正文

【原油】

截止4月21日收盘，WTI主力合约价格为77.95美元，涨幅1.1%，Brent主力合约价格为80.86美元，跌幅2.4；SC主力合约价格收盘价为567.0，跌幅2.4%。

上周五油价有所回升，但宏观压力仍然较大。美国制造业PMI重回50%上方，综合PMI创去年5月来新高，显示通胀压力仍然较大。交易员同时上调5月和6月的加息概率，油价面临的加息压力提升。

美债违约问题愈发严重，一年期美债cds从15bp飙升至106bp，如何在缩表去通胀的同时解决债务问题成为未来两个月交易的重心之一。

基本面上，供应端整体预期偏紧，伊拉克库尔德自治区45万桶/日的原油暂无消息证实已恢复出口。需求预期整体良好。

整体上，基本面对油价底部形成支撑，但宏观压制上行空间，油价震荡偏弱，但在二季度供不应求的格局下不宜盲目追空。关注下周的FOMC会议以及中美经济数据。

【近期要闻】

1.据消息，俄罗斯总统普京和沙特王储进行了通话，在通话中讨论了欧佩克+的问题，对欧佩克+的协调水平表示满意。

2.据消息：美联储5月维持利率不变的概率为10.9%，加息25个基点的概率为89.1%；6月继续加息25bp概率为23.4%

3.据报道，管理着数万亿外汇储备的各国央行官员正在大举买入黄金，包括俄乌冲突在内的地缘政治紧张局势迫使他们重新考虑自己的投资策略。

4.标普全球周五公布的4月美国制造业MarkitPMI意外重回荣枯分水岭50上方，从3月的49.2升至50.4，和升至53.7的4月服务业PMI均不降反升，分别创去年10月和去年4月以来新高，综合PMI超预期强劲，升至53.5，创去年5月以来新高。

5.美国债务上限问题正持续引发市场担忧，市场正在定价世界第一大经济体的主权信用违约的可能性。一年期美国主权CDS今年年初只有15个基点，最近飙升至106个基点，为2008年以来的最高水平，甚至要高于2011年美国主权信用评级遭下调的危急时刻。