棉花：宏观风险未彻底消除 关注新棉种植情况

研报正文

【行情分析】

5月2、3日美联储议息期，宏观因素仍在发酵中，国内下游一季度整体订单、利润情况尚可，下游纺企开机高，逢低对棉花需求尚可，且少部分秋冬单开始打样，下游需求较3月走弱但整体仍存支撑，叠加籽棉抢收预期等，未来一周棉花价格或震荡企稳，持续关注棉花种植、产区天气等情况，以及宏观方面消息。

【基本面消息】

USDA：

截止4月16号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为8%；去年同期水平为10%，较去年慢2个百分点；近五年同期平均水平在9%，较近五年同期平均水平慢1个百分点，德州方面种植进度周增2个百分点达到13%，周度种植速度放缓。

截至4月13日当周，2022/23美陆地棉周度签约1.41万吨，周降57%，较前四周平均水平降72%，其中孟加拉签约0.63万吨，巴基斯坦签约0.41万吨；2023/24周签约0.86万吨；2022/23美陆地棉出口装运6.57吨，周降13%，较前四周平均水平降3%，其中越南1.64万吨，中国1.45万吨。

国内方面：

截至4月25日，郑棉注册仓单15343张，较上一交易日增加162；有效预报2757张，较上一交易日减少80张，仓单及预报总量18100张，折合棉花72.40万吨。

4月25日，全国3128皮棉到厂均价15707元/吨，上涨211元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23636元/吨，上涨41元/吨；纺纱利润为1358.3元/吨，减少191.1元/吨。纺企观望氛围浓郁，采购心态谨慎，依据订单情况进行采购原料，一单一议，纺纱利润尚可。

【操作建议】09多单持有

【评级】中性

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