新季棉花目标补贴政策及新疆补贴款发放 对棉价形成一定支撑

研报正文

【行情综述】

郑棉主力2309合约今日期价震荡上涨，最终收涨2.46%于15220元/吨，较昨日上涨365元/吨。市场普遍预期美联储将会在下周政策会议上加息，伴随着美元下浮下跌给商品市场带来支撑，从而提振美棉收涨。国内目前市场聚焦新季棉花种植情况，天气原因导致播种推迟，市场担忧情绪提振棉价偏强运行。总体来看，受国内种植面积下降预期支撑，加上纺服出口及进口减少利多，短期维持预计棉价或维持震荡偏强的判断，中长期价格有望重心上抬，持续关注下游订单拓展情况变化。

【宏观、行业要闻】

1、美联储5月维持利率不变的概率为1.1%，加息25个基点的概率为98.9%;到6月维持利率在当前水平的概率为1%，累计加息25个基点的概率为90%，累计加息50个基点的概率为8.9%。

2、经济学家表示欧洲央行几乎肯定会在5月4日将存款利率上调25个基点，然后在6月将存款利率上调至3.50%或更高，因为该地区核心通胀率仍居高不下。

3、欧盟委员会主席冯德莱恩通过社交媒体宣布，根据欧盟宏观金融援助计划，该组织将向乌克兰提供15亿欧元的经济援助。

4、中国20省份一季度GDP出炉，14省份增速高于全国，吉林增8.2%暂领跑。

5、棉纺织行业：近期，集群企业开工正常，新增订单逐渐放缓，内销市场表现好于出口市场，企业普遍对后市持谨慎态度。

6、自2021年11月以来，订单接收量也在稳步下降，基本符合业务形势的趋势。然而，2023年3月的下降速度有所放缓。

7、截止4月24日2022/2023年度新疆棉累计加工622.4万吨，较上一日增加0.1万吨，较去年同期增加91.06万吨，同比增幅17.1%。

8、截止2023年4月24日，全国累计检验27772247包，共626.28万吨，较前一日增加0.23万吨，同比增加15.5%，其中新疆检验量27289576包。

【分析及策略】

国际方面，市场普遍预期美联储将会在下周政策会议上加息，伴随着美元下浮下跌给商品市场带来支撑，从而提振美棉收涨。国内目前市场聚焦新季棉花种植情况，天气原因导致播种推迟，市场担忧情绪提振棉价偏强运行。

国内方面，政策端：新季棉花目标补贴政策及新疆补贴款发放，对棉价形成一定支撑。

播种情况：目前新疆产区播种继续，复杂天气导致播种延迟以及补种情况，引起市场担忧;

供应端：目前疆棉加工和公检基本结束，最终疆棉产量维持在625万吨左右，增产压力凸显，基本面驱动转向新季种植预期上，若面积超预期减少，将驱动棉价再次上涨;

需求端：目前下游开机率平稳，纺企棉花库存逐渐积累，后续进入需求淡季，5月以后新增订单一般，纺企成品库开始累积，后续库存压力增加，目前市场对后续新增订单较为忧虑，纺企原料采购谨慎。

库存端：国内棉花商业库存开始进入去库状态，下游棉纱库存低位支撑棉价。

终端消费端：纺服出口仍待恢复但内需持续复苏的逻辑未变。

总体来看，受国内种植面积下降预期支撑，加上纺服出口及进口减少利多，短期维持预计棉价或维持震荡偏强的判断，中长期价格有望重心上抬，持续关注下游订单拓展情况变化。

原料供应压力及宏观风险仍存在不确定性，已保值企业需要严格遵循套保原则进行操作，未套保企业建议价格背靠前期压力位15500左右进行卖保以降低企业风险。市场关注新年度棉花种植面积及天气情况。