供应压力制约上方空间 甲醇中期或偏弱运行

研报正文

4月25日，MA主力09合约弱势震荡，截至午盘收盘收于2417元/吨，较前一交易日下跌0.98个百分点，缩量减仓。太仓甲醇市场弱势调整，现货参考价格在2530-2540，4月下旬纸货商谈在2520-2535，5月下旬纸货商谈在2475-2480。

供应端，神华宁煤、内蒙久泰装置检修，国内整体开工负荷下跌1.22个百分点至64.65%，西北地区开工负荷水平同比下跌，节前下游备货基本结束，上游甲醇工厂依旧存在出货需求。

需求端，中原乙烯外采甲醇，诚志一期已投料出产品，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.03%，较上周上涨2.48个百分点，提振需求，港口库存处于低位水平，主力库区窄幅去库。

短期低库存及下游负荷提升有一定支撑，供应压力制约上方空间，成本端煤价跌幅放缓，当前下游库存整体充裕情况下采购难有增量，终端补库意愿不足，迎峰度夏前持续承压，中期维持偏弱运行观点，关注成本弱势情绪或向煤化工品种传导。

二、行业要闻

1、午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一，燃油涨超3%，低硫燃料油（LU）、菜粕涨近3%，液化石油气（LPG）、20号胶（NR）、棉花、橡胶涨超2%。跌幅方面，生猪跌超4%，纯碱、焦炭跌超2%。

2、华东地区：下午江苏港口太仓甲醇偏弱震荡，现货商谈在2520-2530元/吨；4月下基差参考在05+35/+45；5月下基差参考在09+40/+50.江苏常州、江阴等地甲醇市场开盘整理为主，进口货源商谈在2580元/吨；张家港地区进口货源报盘在2570-2580元/吨。宁波甲醇市场波动不大，当地一手商报盘在2630-2640元/吨。

3、中东其它区域一套165万吨甲醇装置恢复稳定运行中，运行负荷在80%。截至上周末，中东其它区域所有甲醇装置均稳定运行中，装船发货顺畅。