棉花内外盘面价差持续倒挂 白糖短期或价格偏强运行

研报正文

【棉花】

1.方向：后市以回调做多远月2401为主，新季棉花种植成本在15000-16500元/吨。

2.理由：

美联储加息预期强烈，原油带动美棉下探。内盘走势强于外盘，内外盘面价差继续倒挂。

内销良性维持，短期下游生态尚可，短单为主，广东小幅走弱，南通维持，纱线利润良好，达10%以上。

新疆棉补贴价格维持18600元/吨，定量510万吨补贴，一方面定量标准尚未明确，另一方面，若籽棉销售价格偏高、可以覆盖种植成本的情况下，对于棉农改种的意向会有所减弱。

3.盘面：郑棉09合约收于14855元/吨，ICE美棉主力80美分/磅。

【白糖】

1.方向：短期高位震荡

2.理由：

农业农村部预测本年度食糖产量900万吨，处于近几年的低位。国内部分糖厂收榨，国内供应偏紧，印度市场减产逐步证实，加上印度出口限制，糖价上涨基础明显，后面要关注巴西新榨季的生产以及出口情况，初步数据显示，本榨季，巴西食糖产量有望提高至历史第二的水平。

3.盘面：短期价格偏强。

【玉米】

1.方向：观望。

2.理由：玉米短期受到饲用替代以及进口玉米价格较低的冲击，价格呈现回落走势。

3.盘面：整体处于下跌趋势，阶段反弹在触及2770后有所减弱，短期维持震荡过程。

【豆粕】

方向：观望，关注成本端变化。

逻辑：

1、巴西周内大豆发货量减少，但4月整体发货较3月仍然环比上升。

2、2月能繁母猪存栏量继续下行，豆粕需求或趋势性走弱。

3、阿根廷下调大豆产量，预计产量在2000-2500万吨。美农业部报告预测产量在2700万吨。

4、美豆开始播种，当前进度4%，未来2周左右天气干旱，但整体生长季节降水较好，关注美玉米与大豆间的价差走势。

【生猪】

推荐方向：观望

理由：等待利多出尽，重拾猪肉供应充裕逻辑

1、4月19日，发改委：生猪价格进一步明显下跌可能性较小

2、五一将至，旅游出行、商务出行人数明显增加，节日性消费或承接猪肉供给增量

3、山东地区空栏量仍较多，生猪价格低于养殖成本或引发育肥、二次育肥入场。

4、屠宰量增加，冻品库存主动增加。

5、生猪价格连续6日小幅度上涨

行情：上周五LH2307收盘价16710元/吨