内地甲醇装置春检进入尾声 供应仍有增长预期

研报正文

【甲醇】

上周甲醇持续下行，MA2309合约收于2281元/吨，周跌幅2.3%。

现货方面，太仓甲醇市场现货参考价格在2360-2380，5月下旬纸货商谈在2325-2335，6月下旬纸货商谈在2305-2315。午后低价惜售，下午太仓甲醇市场成交和商谈重心再度走高。甲醇山东南部市场少数意向商谈在2380-2400元/吨，价格延续跌势。部分生产企业报价2400元/吨。内蒙古甲醇市场主流意向价格在2165-2200元/吨，与前一交易日均价下调62.5元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格弱势松动。

截止4月27日，沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在71.4万吨，环比上涨2.22万吨，涨幅为3.21%，同比下降11.45%。内地部分MTO装置负荷逐步提升，国内CTO/MTO装置整体开工出现回升。上周甲醇持续下行，主要由于节后三江烷烃裂解存投产预期，兴兴MTO装置有减产甚至停产可能，届时MTO需求将走弱。

基本面来看，内地甲醇装置春检进入尾声，装置集中重启，国内装置开工率小幅回升。后期随着检修装置重启，叠加宁夏宝丰新装置负荷稳步提升，供应仍有增长预期。

进口方面，伊朗检修装置基本回归，后期进口量将逐步提升，预计5月份进口量在120万吨以上。

需求端来看，下游MTO利润有所修复，诚志一期及中原乙烯装置于4月20日重启。但节后三江烷烃裂解存投产预期，兴兴MTO装置有减产甚至停产可能。目前传统下游开工率恢复至历史同期高位，但继续提升空间有限。

成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，距离迎峰度夏仍有一段时间下游需求，坑口价格偏弱运行。

综合来看，短期内甲醇供需压力将逐步增大，因此预计价格重心逐步下移。

【乙二醇】

5月6张家港乙二醇收盘价格在4152元/吨，上涨107，华南市场收盘送到价格在4370元/吨，上涨20，美金收盘价格在502美元/吨，平稳。

国内乙二醇总开工58.49%(平稳)，一体化60.87%(平稳);煤化工54.21%(平稳)。

截至5月4日，华东主港地区MEG港口库存总量99.1万吨，较上一统计周期减少3.11万吨，跌幅3.04%。

假期期间主流库区发货尚可，且整体到货量偏少，带动库存大幅去化。尽管成本端下移，但乙二醇成本逻辑有限，供需来看，供应端预期减产，下游聚酷酯在原料成本下滑情况下，开工有望好转，供需矛盾缓解下，市场偏强运行或延续。