国内现货弱势运行 在小麦止跌企稳前玉米弱势不改

研报正文

【玉米】

【品种观点】

周五USDA即将公布月度销售报告，隔夜CBOT期货收涨;国内现货弱势运行，小麦跌势依旧，替代效应持续;在小麦价格止跌企稳前玉米弱势不改，期货盘面中线沽空思路不变。

【操作建议】

C2307合约打开进一步下跌空间，支撑下移至2500-2530。

【利多因素】

周五USDA即将公布月度销售报告，隔夜CBOT期货收涨;进口谷物到港减少，南方港口谷物库存明显下降;黑海谷物出口协议将于5月18日到期，目前该协议是否延期仍在谈判当中;受价格下跌及物流担忧影响，巴西二茬玉米销售进度缓慢。

【利空因素】

国内现货弱势依旧，昨日锦州港新粮主流收购价跌20元/吨至2640-2660元/吨，蛇口港散粮成交价较前一日持平为2750元/吨;昨日东北地区深加工收购价继续下调10-20元/吨，华北深加工企业厂门到货688辆，部分企业下调收购价10-14元/吨;局部地区新麦零星上市，陈麦价格继续下跌，昨日主产区普通小麦收购均价2716元/吨，较前一日跌28元/吨，小麦玉米价差缩小，替代效应持续;进口来源多样化，全年进口预期增强，下半年巴西玉米将陆续到港，进口谷物到港预期抑制南方销区补库意愿;养殖利润持续为负，原料采购随用随采为主;淀粉加工利润欠佳，行业开机率维持相对低位。

【风险因素】

俄乌局势、玉米进口节奏等。

【生猪】

【品种观点】

今日早间猪价主线稳定，河南弱稳至14.2-14.8元/公斤，四川稳定至14.2-14.5元/公斤。当前现货反弹不及预期，盘面将继续挤期货升水，预计短期维持偏弱运行。

【操作建议】

2307合约短线偏空，中线维持区间波段交易思路，下方支撑15000-15500，上方压力16660-17000;2309合约前期入场空单及卖保头寸谨慎持有，盘面跌破17000打开进一步下跌空间，支撑下移至16000-16500。

【利多因素】

发改委称研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，部分地区养殖端抗价情绪渐起;能繁母猪存栏连续3个月环比回落，产能持续去化支撑远月合约预期。

【利空因素】

今日早间猪价主线稳定，东北稳定至13.8-14.3元/公斤，河南弱稳至14.2-14.8元/公斤，山东稳定至14.6-14.8元/公斤，四川稳定至14.2-14.5元/公斤，广东稳定至14.2-15元/公斤，广西稳定至13.6-14元/公斤;截至5月4日屠宰场冻品库容率升高至34.77%，周环比增加1.19%，冻品库存及二次育肥入场导致部分供给后移;截至5月4日全国生猪出栏均重122.95公斤，周环比增加0.2%，立夏后天气转热养殖端减重可期，生猪市场阶段性供给总体充裕;能繁母猪存栏回升对应3月开始产能进入持续兑现阶段;期货升水限制盘面进一步上涨空间。

【风险因素】

生猪疫病防控、猪肉收储等。