沪铜下游需求有限 沪铝短期或震荡偏弱

研报正文

【铜/铝】

周五，铜铝下跌持续，沪铜主力下跌2.61%，报收64610元/吨，沪铝主力下跌1.6%，报收17870元/吨。

现货方面，5月12日上海地区电解铜价格下跌1990至64610元/吨，钢联A00铝锭现货价格17890，跌430；华南17940，跌410；中原17800，跌430（单位：元/吨）。

宏观方面，周三至周四海内外公布多项重要经济指标数据后，市场解读多偏负面，海内外宏观偏空情绪共振，压制铜铝价格。

铜方面，目前铜矿及精铜供应有转向偏松的趋势，淡季将至，下游需求有限，去库放缓，铜基本面偏弱。

铝方面，本周供应端整体开工产能增加6万吨左右，根据气象预测，预计5月11-15日，云南省将出现一次持续性较强的降水，目前暂未有云南铝厂开启复产的消息，在前期接连被限电压产的情况下，铝厂复产的观望情绪较重，预计在供电稳定性无法得到保障之前，短期内复产的可能性较小，预计复产或于5月末期开始。

5月11日SMM统计电解铝锭社会库存78.7万吨，维持去库，较2022年5月历史同期库存下降21.6万吨，由于铝水比例提升，后续需多加关注铝棒库存状态。

总体来说，铜铝预计震荡偏弱运行，建议关注持仓情况，短期内暂时观望。

【镍】

周五沪镍主力合约震荡下跌，收盘于168910元/吨，下跌1.85%。

基本面，镍矿进口价格持平，我国主要港口镍矿库存小幅去化。精炼镍现货价格下跌，供应放量逐渐显现。

镍铁价格走弱，不锈钢受一定贸易商和下游补库行为、成交氛围走强；合金电镀端部分企业进行小幅采货。新能源领域，硫酸镍价格企稳，三元电池端需求有所回暖，而新能源汽车四月份消费相较三月有所下滑，重点关注后期地方政策。

库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡偏弱，操作上建议逢高做空、短线思路。