基本面缺乏利好 尿素利空或逐渐兑现

研报正文

市场表现：

5月15日，尿素主力期货合约偏弱运行。UR2309收盘价1841元/吨，跌幅2.12%，成交量298174手，持仓量281279手，净增10843手。

现货报价：

尿素（小颗粒）出厂价格偏弱运行。河南晋开出厂价2270元/吨（-30）；河南心连心出厂价2295元/吨（-100），阳煤平原出厂价2280元/吨（-40），华鲁恒升出厂价2260元/吨（-40），山西丰喜出厂价2240元/吨（-50），山西兰花出厂价2200元/吨（-70）；河北东光出厂价2260元/吨（-40）；河北正元出厂价2240元/吨（-60）。

供应库存：

尿素装置开工率保持高位。截止05月09日，全国尿素日产量17.08万吨，周环比下降0.95%，同比增加3.89%。尿素企业库存量68.13万吨，周环比增加2.92万吨，较去年同期增加46.21万吨。

后市展望：

供应端，尿素装置保持高开工率，周度产量保持在17万吨以上的高位。

需求端进入淡季，尽管夏季用肥预期仍存，但现价持续下跌导致市场采购趋于谨慎，复合肥企业开工率保持低位，三聚氰胺开工率保持高位但增量有限；外盘市场价格止跌反弹，内外盘价差明显收敛。原料价格保持弱势，煤化工定价中枢继续下移。

整体来看，基本面缺乏利好，现货价格持续走弱，市场悲观情绪蔓延，盘面维持偏弱局面，随着利空逐渐兑现，关注后市边际利多因素。

风险提示：海外风险事件，出口政策转向，装置大面积停产