市场风险偏好抬升 短期贵金属或阶段性盘整

研报正文

【贵金属】

周三国际贵金属期货价格涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.37%报1985.7美元/盎司，COMEX白银期货涨0.18%报23.935美元/盎司。

债务上限谈判倒计时之际，拜登和共和党领袖麦卡锡都表达了就债务上限达成一致的意愿，市场风险偏好抬升，金价回调银价受到支撑。

昨日美元指数涨0.27%报102.88，10年期美债收益率涨2.3个基点报3.567%，美国三大股指全线收涨。距离美国财长警告的最早可能违约日只剩两周时间。

拜登周三在出访亚洲前说，有信心将就预算达成一致。共和党众议院领袖麦卡锡没有直接说，他对债务谈判的形势持乐观态度，而是说，他对拜登的谈判意愿感到鼓舞。众议院民主党议员开始收集签名，试图绕过麦卡锡直接推动债务上限投票。

欧元区4月CPI终值同比升7%，预期7%，初值升7%；环比升0.6%，预期升0.7%，初值升0.7%。欧洲央行副行长表示，货币紧缩行动已经完成大部分，但仍有一些路要走。未来决策将取决于经济数据，基础通胀压力比预期更顽固。

日本第一季度实际GDP环比增长0.4%，按年率计算增长1.6%，为3个季度以来首次转为正增长。

美国债务上限谈判有望取得进展，令市场风险偏好抬升，金价的支撑减弱。我们维持贵金属的阶段性调整还将继续的观点。

操作建议：金银空单持有，或做多金银比价

【沪铜】

周三沪铜主力2306合约震荡偏弱，全天下跌0.39%，收于64550元/吨。国际铜2306合约昨日震荡下行，跌幅0.66%，收于57130元/吨，夜盘方面，伦铜低位大幅反弹带动沪铜高开高走。

周三上海电解铜对2306合约升水200~270元/吨，均价升水235元/吨，较上一日上涨50元/吨。

近期铜价低位反弹，当月和次月的back结构持续收窄，现货进口窗口已经打开，周三现货市场成交大幅好转，持货商主动上调升贴水，下游逢低接货采买意愿回升。

宏观方面：拜登表示他将在未来几天继续与众议院进行债务上限谈判直至达成协议，并重申美国不会出现债务违约，众议长麦卡锡也表示，本周达成债务上限协议是可行的。

美国4月新屋开工140.1万户，环比增长2.2%，大幅高于预期的-1.4%和前值的-4.5%。

产业方面：我国4月铜杆产量达105.2万吨，环比下降2.54%，其中精铜杆产量80万吨，再生铜杆产量25.2万吨。

美债上限谈判担忧情绪有所缓解，两党就达成协议表示具有一定信心，美国4月住宅建设边际回暖，国内市场升贴水持续走高，技术面来看，铜价短期下方支撑较强，预计铜价短期维持震荡。

操作建议：观望