海关大豆通过政策偏紧 油脂中长期保持空头思维

研报正文

【品种观点】

国际油价振荡走势，美豆油超跌反弹延续，马棕榈油产量恢复，同时出口数据一般，海关大豆通过政策偏紧。油厂豆油产出有限，豆油库存回升缓慢，棕榈油库存下降继续，菜油库存继续攀升，油脂渠道贸易商采购谨慎。三大油脂单边空头趋势形成，菜油领跌，豆油和棕榈油抗跌，整体油脂中长期保持空头思维，分化操作不建议追跌豆油和棕榈油，等待反弹后沽空，菜籽油空单继续持有。

【操作建议】

菜油2309合约空单继续持有，豆油和棕榈油等待反弹后的沽空。Y2309支撑位6680，压力位7880;P2309合约支撑位6250，压力位7400;OI2309合约支撑位7300，压力位8600。

【现货情况】

截止到5月23日，张家港豆油现货均价7730元/吨，环比0元/吨;基差654元/吨，环比下跌36元/吨;广东棕榈油现货均价7470元/吨，环比上涨30元/吨，基差798元/吨，环比下跌10元/吨;江苏地区菜籽油现货价格7890元/吨，环比下跌60元/吨，基差248元/吨，环比下跌27元/吨。

【利多因素】

5月1-20日期间马来西亚棕榈油出口量环比提高1.6%到2.9%，作为对比，5月1-15日期间棕榈油出口环比增长4%到5.2%。截止到2023年第20周末，国内豆油库存量为85.5万吨，较上周的85.7万吨减少0.2万吨，环比下降0.20%;合同量为90.3万吨，较上周的103.3万吨减少13.0万吨，环比下降12.55%。国内棕榈油库存总量为55.9万吨，较上周的64.0万吨减少8.1万吨;合同量为3.0万吨，较上周的2.7万吨增加0.3万吨。

【利空因素】

市场预期5月份印尼和马来西亚棕榈油产量均将提高。艾芬黄氏投资银行预计马来西亚毛棕榈油产量将从5月开始上升，并可能在今年9月或10月达到顶峰。南马来西亚棕榈油公会估计5月1-20日马来西亚棕榈油产量环比提高18.5%。

【风险因素】

国际原油、美元。