市场价格大幅下跌 尿素短期或暂无实际利好支撑

研报正文

市场表现：

5月25日，尿素主力期货合约偏强运行。UR2309收盘价1673元/吨，涨幅0.96%，成交量478650手，持仓量324761手，净增3429手。

现货报价：

尿素（小颗粒）出厂价格偏弱运行。河南晋开出厂价2070元/吨（-50）；河南心连心出厂价2165元/吨（-10），阳煤平原出厂价2140元/吨，华鲁恒升出厂价2100元/吨（-20），山西丰喜出厂价2050元/吨（-30），山西兰花出厂价2005元/吨（-45）；河北东光出厂价2120元/吨（-10）;河北正元出厂价2070元/吨。

供应库存：

尿素装置开工率保持高位，截止5月17日，全国尿素日产量17.14万吨，周环比增长0.31%，同比增长5.47%。截止05月14日，尿素企业库存量66.89万吨，周环比下降1.24万吨，较去年同期增加48.20万吨。

后市展望：

尿素装置仍然保持高开工率，日产量已经保持在17万吨以上的高位。需求端，现货市场处于夏季备肥启动前，复合肥开工率持续反弹，但仍然低于同期水平，市场暂无暂无集中性需求释放，同时现货价格持续走弱加剧下游备肥采购风险，投机需求同时备抑制。

在原料价格和市场价格大幅下跌的影响下，供需双弱的压力继续向库存端传导，企业库存同比处于高位。

煤炭价格持续走弱，成本下移对冲现货价格下降，短期暂无实际利好支撑，盘面再经过大幅下跌后小幅反弹，关注能否止跌企稳。

风险提示：海外风险事件，出口政策转向，装置大面积停产