短期铜价宽幅震荡 静待美联储6月议息会议

研报正文

铜

逻辑分析

今日铜价下跌0.07%。宏观多空交织，需继续关注美联储6月议息会议对市场情绪的影响。

供应上，矿端扰动再起，Escondida 铜矿遭遇意外事件；海外精铜冶炼厂复产节奏较慢，但6月国内精铜冶炼节奏或加快。

需求上，国内经济、金融数据较差提升市场对内需恢复的担忧，但随着近期铜价显著回调，铜材加工端对精铜需求量有所提升，终端需求持续弱改善，后续可关注国内刺激政策加码情况。

国内库存整体仍处于低位，对铜价有所支撑。预计短期铜价宽幅震荡，以波段操作思路为主。

操作建议：波段操作

铝

逻辑分析

今日铝价下跌0.87%。

供应上，国内外电解铝逐渐复产，云南地区降雨量增加，水电恢复较好，供应扰动将减弱，但具体数量和节奏尚存不确定性，现阶段供应压力不大，后续压力会有所上升。

成本利润上，现电解铝行业平均完全成本跌破16000元/吨；随着丰水期来临，成本存有下行空间，对价格有一定压力。

需求上，淡季将临，需求转弱压力增强。

库存上，国内铝锭去化速度仍较快，短期累库压力不强。

整体而言，现阶段国内电解铝基本面情况较为健康，供需偏紧，但成本端有所扰动，短期建议观望，预计震荡偏弱。

操作建议：谨慎观望

锌

逻辑分析

今日锌价下跌0.68%。近期锌价下跌较多，主因LME集中交仓叠加宏观利空影响，库存激增引发市场对隐性库存显性化的担忧。但随着锌价快速下挫，成本支撑效用体现，预计下行空间不大，需关注后期国内刺激政策加码情况。

基本面来看，供应上，国内冶炼厂3季度或迎来集中检修，但现阶段供应压力仍较强。

需求上，消费淡季来临，但国内基建需求较为稳定，可为镀锌需求提供一定支撑。可关注后期国内刺激政策加码情况。

库存上，LME集中交仓暂告一段落。

整体而言，目前国内基本面供需双弱，锌价急速下挫后成本支撑体现，锌价或有所反弹，但预计反弹空间不大。

操作建议：空单止盈

镍

逻辑分析

今日镍价上涨2.22%。

供应上，俄乌冲突升级担忧上升，需关注后续对俄镍出口的影响。镍供应释放预期较强，近期市场持续交易供给释放预期。

需求上，镍价大幅回调后下游补库需求有所释放，新能源领域对镍需求有所恢复。

库存上，需继续关注库存边际变化。

整体而言，需继续关注库存边际变化情况，若库存趋势进入上行阶段，镍价或将打开下行空间。

操作建议：反弹沽空

数据跟踪：

图表分析：