贵金属：静待美国通胀数据 多空双方较为谨慎贵金属小幅走低

研报正文

【行情回顾】

隔夜，市场静待美国通胀数据为美联储货政路线提供更多线索，纽约联储公布最新调查显示未来一年通胀预期创两年新低且薪资增速将持续下降，5月CPI在高基数影响下预期降至4.1%，但核心通胀或较顽固减增幅度有限。

目前多空双方在美联储未来加息态度仍模糊的情况下维持谨慎，唯有美股在风险偏好提振下持续收高，美债和美元指数窄幅震荡，贵金属则小幅走低。

COMEX黄金期货小幅低开后整体在1970美元附近波动美盘早段自1980美元上方迅速跳水超10美元，收盘报1971.8美元/盎司微跌0.2%；COMEX白银期货消化上周的利多情绪后呈现回调但仍守住24美元关口，收盘报24.15美元/盎司跌1%。

【后市展望】

近期美国多项经济数据公布反映美国通胀就业等仍有韧性且相对欧洲更强但亦出现持续降温迹象，而美联储官员表态反映6月暂停加息的可能性较大但年内降息可能性较小。

尽管从过去几次美联储停止加息后黄金的表现看总体较好，但随着美国债务上限问题解决使避险情绪消退，美债收益率和美元指数在就业和通胀维持韧性的情况下有一定支撑从而限制黄金价格的上涨，6月后美联储的货币政策节奏暂不明朗使相关资产趋势更加纠结，下周的CPI数据和议息会议释放信号尤为关键，投资者短期较为谨慎金价将维持在1930-2020美元(国内445-460元)区间波动。

近期白银在有色金属和原油等工业品价格持续筑底的情况下受到工业需求支撑，价格相对黄金更加活跃，后期随着政策利好工业需求阶段回暖仍可能带动金银比下修，关注两者之间强弱变化，当前价格23-25美元/盎司(国内5300-5750元/千克)区间偏强震荡。

【技术面】

COMEX黄金回调短周期均线走平与长周期均线持续收敛，目前价格支撑在120日均线1920美元附近，上方阻力在周k线10日均线2000美元附近；COMEX白银短周期均线呈现发散，MACD红柱小幅扩散多头力量有所加强短期走势偏强震荡。

【资金面】

贵金属价格总体维持高位震荡未能激发更多散户投资者和长期资金入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。