铁矿石供需双强 市场出现持续累库趋势

研报正文

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢 HRB400E 20mm 汇总价收于 3760 元/吨(+50)，上海热卷 4.75mm 汇总价 3930 元/吨(+30)，唐山钢坯 Q235 汇总价 3610 元/吨(+20)。

CME 美联储观察显示，7 月加息预期有所升温。

国内，5 月信贷规模不及预期，主要体现在社融增量环比改善，但同比少增，且 M1 和 M2 增速环比下滑;5 月地产数据进一步下滑，施工和新开工降幅较大，对后期螺纹需求越发不利。经济下行压力使得市场对刺激政策存有较强期待，近期央行已经开始降息，后续或有其他刺激政策。

供需端，螺纹淡季需求仍有韧性，库存保持去化。供给方面，铁水产量增至 242 万吨。5 月出口钢材 835.6 万吨，环比增长 5.3%，1-5 月累计增幅高达 41%，表明内供压力继续加大。

原料端，迎峰度夏，电厂煤炭日耗增加;中煤旗下煤矿发生较大运输事故，山西煤矿开展安全大检查。

总结来看，宏观层面，二季度经济有下行压力，央行降息后，市场对于刺激政策存有较强的期待，市场交易逻辑也主要由预期驱动;产业层面，供应压力并未减轻，成材能去库主要是出口分担了不少压力，而非需求真能承接高位铁水产量。预计短期钢价主要受市场预期影响。

铁矿石：现货报价，普式 62%价格指数 115.4 美元/吨(+1.1)，日照港超特粉 725 元/吨(+2)，PB 粉 860 元/吨(+0)。

基本面，钢联数据，澳洲巴西 19 港铁矿发运总量 2601.0 万吨，环比减少 44.1 万吨;中国 47 港到港总量 2474.2 万吨，环比增加 462.6 万吨;45 港到港总量 2313.4 万吨，环比增加 353.2 万吨。需求端，247 家钢厂日均铁水产量 242.56 万吨，环比增加;港口日均疏港量 296.17 万吨。库存端，45 港进口铁矿石库存总量 12850 万吨，环比上周一增加 228 万吨。

综上，宏观层面，二季度经济有下行压力，央行降息后，市场对于刺激政策存有较强的期待，市场交易逻辑也主要由预期驱动；产业层面，铁矿石供需双强，但已经出现持续累库趋势。预计短期铁矿石价格主要受市场预期影响。

一、市场资讯

1. 财政部数据显示，1-5 月累计，全国一般公共预算收入 99692 亿元，同比增长 14.9%。其中，中央一般公共预算收入 45851 亿元，同比增长 13.1%;地方一般公共预算本级收入 53841 亿元，同比增长 16.5%。

2. 美联储半年度货币政策报告显示，将会逐次会议做出进一步加息的决策;银行业系统仍然健康并充满韧性;进一步收紧的信贷环境将对经济活动水平施压;一段时间内经济增速低于趋势水平才能遏制通胀;通胀已经放缓，但仍高于 2%的目标水平。

3. 欧洲央行行长拉加德表示，预计通胀将在非常长的时间内居高不下，欧洲央行很有可能在 7 月份继续加息;7 月之后，欧洲央行将采取依赖数据的方法。

4. 6 月 16 日，全国主港铁矿石成交 107.60 万吨，环比减 18.2%;237 家主流贸易商建材成交 18.75 万吨，环比增 30.1%。

5. Mysteel 调研全国 71 家下游样本企业，2023 年 5 月工业线材实际采购量 7.41 万吨，较 4 月实际采购量下降 2.85%，2023 年 6 月计划量 8.55 万吨，环比增加 1.14 万吨，增幅 15.38%。

6. 上周，在各类利好政策的带动下，中国热卷出口报盘继续上涨，市场亦有小幅跟进，出口成交尚可，部分主导钢厂出口挂牌价高达 590 美元/吨 FOB。

7. 因中煤旗下煤矿发生“6・15”较大运输事故，即日起至 7 月 16 日，山西所有生产、再建煤矿立即开展安全大检查。

8. 海关总署：2023 年 5 月，中国出口钢铁板材 547 万吨，同比增长 0.7%;1-5 月累计出口 2356 万吨，同比增长 35.1%。5 月，中国出口钢铁棒材 104 万吨，同比增长 24.7%; 1-5 月累计出口 458 万吨，同比增长 74.1%。

9. 海关总署：5 月，中国出口焦炭及半焦炭 71 万吨，同比下降 25.2%;1-5 月累计出口 339 万吨，同比增长 6.4%。5 月，中国进口煤及褐煤 3958 万吨，同比增长 92.7%;1-5 月累计进口 18206 万吨，同比增长 89.6%。

二、铁矿&钢材市场日度监测