电解铝供应端压力增加 铜市交易氛围偏弱

研报正文

今日沪铜小幅低开震荡，沪铝小幅震荡收跌。至 6 月 28 收盘，沪铜主力 CU2308 合约收报 67680 元/吨，跌 470 元/吨，跌幅 0.69%。沪铝主力 AL2308 合约收报 18070 元/吨，跌 30 元/吨，跌幅 0.17%。

受机械和电气设备新订单的提振，5 月份美国工厂的商业设备订单连续第二个月上升。美国商务部数据显示，美国 5 月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率录得 0.7%，而 4 月份的增幅被下修为 0.6%。全部耐用品订单增长了 1.7%。不包括运输在内的订单增长 0.6%。

美国 6 月谘商会消费者信心指数录得 109.7，超过预期的 104，为 2022 年 1 月以来新高。美国消费者信心在 6 月上升至近一年半以来的最高水平，人们对劳动力市场重新燃起了乐观情绪，企业支出在 5 月似乎保持韧性，这表明尽管担心出现衰退，但经济仍根基稳固。

美国商务部 6 月 27 日发布数据，美国 5 月新屋销售量同比增长 12.2%，较 4 月的 3.5%显著加快，5 月经季节性调整后的年率为 76.3 万间，高于市场预期的 67.5 万间。同日美国联邦住房金融局公布的数据显示，美国 4 月楼价指数环比增幅加快至 0.7%，3 月增幅则向下修订为 0.5%。数据或暗示住房市场可能正在复苏。

铜方面，临近月末且为半年期，现货市场活跃度较低，市场报价以下月票为主。今日市场交易氛围仍不活跃，且市场可流通货源并不宽松，持货商惜售挺价，现货升水抬升。

6 月 28 日，SMM 1#电解铜现货对当月 2307 合约报于升水 240~ 升水 290 元/吨，均价报于升水 265 元/吨，较上一交易日上涨 65 元/吨。

铝现货市场方面，据 SMM 讯，6 月 28 日华东现货较 2307 合约升水 300 元/ 吨左右成交。华东地区，市场交投氛围较浓，大户收货为主，整体成交尚可。巩义地区，持货商出货积极，终端按需采购，整体成交一般。

整体来看，隔夜公布的美国经济数据超预期，显示美国经济仍有韧性，强化了美联储 7 月加息的预期，铜铝价格有所承压。基本面变化不大，临近月末市场活跃度较低，消费尚无亮点。

电解铝方面，电解铝供应端压力逐渐增加，而消费进入淡季需求放缓，节后铝锭和铝棒均明显累库，库存压力逐渐增加。需关注云南电解铝复产情况。