基本面缺乏上行驱动 纯碱持续反弹动力或不足

研报正文

橡胶

现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：11875 元/吨，泰烟三片：13650 元/吨，越南3L 标胶：11300 元/吨，20 号胶：10650 元/吨。

原料价格：生胶：48.12，烟片：50.35，胶水：42.9，杯胶：39.9 泰铢/公斤。市场分析：关注美国 7 月议息会议，小非农数据给市场添加紧张氛围。基本面情况看，开割方面，预计 7 月橡胶新胶上量，但总体今年受雨水影响，新胶产量有一定收缩。

供需方面，下游轮胎 6 月开工较 5 月有恢复性上涨，半钢胎 77%，全钢胎66%附近。但天胶库存仍然高企，社会库存小幅回落，青岛保税区库存开始累积。在高库存、现货价格相对稳定的背景下，下游拿货意愿不强，轮胎库存也有一定累库迹象。

进口方面，6 月进口量不及预期，7 月或有所增多。

操作建议：综上，关注橡胶主力关注 12500 元/吨附近压力。

纯碱

现货信息：全国重碱主流价 2122.50 元/吨，环比-6.25 元/吨;其中华东重碱主流价2150 元/吨，华北重碱主流价 2250 元/吨，华中重碱主流价 2100 元/吨，均环比持平。

市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率 83.84%，环比-6.46%，纯碱产量56.02 万吨，环比-4.32 万吨，跌幅 7.16%;进入 7 月厂家开始检修，个别企业负荷相比前期有所下降。库存方面，周内纯碱厂家库存 39.58 万吨，环比-3.27 万吨，跌幅 7.63%，轻重同步下跌，其中重碱去库较明显;据了解，社会库存小增，幅度不到 0.3 万吨。远兴能源于28 日投料试车，市场波动大。下游玻璃企业高利润运转，虽利润有所回落，但玻璃开工积极性仍在，随着玻璃日熔量的增加，对纯碱需求保持增长。

纯碱盘面持续反弹动力或不足，短期或维持区间震荡。

操作建议：当前基本面缺乏上行驱动，盘面持续反弹动力或不足，短期或维持区间震荡，关注上方 1750 附近压力。