弱需求格局仍持续 PVC行情维持偏弱震荡

研报正文

概述

本周聚氯乙烯价格呈震荡上行态势。行业整体来看，处于传统淡季，短期内海内外需偏弱格局将持续。

检修高峰结束，PVC 生产企业装置重启增加，供应增量预期加强，社会库存小幅下降，但目前高库存仍为常态，基本面改善阻力较大，上行空间有限;基差方面处于正向市场，与期货相比，PVC 现货市场处于贴水状态，本周基差走强;贷款市场报价利率下调，预计促进房地产恢复，房地产行业指数维持偏弱震荡。

PVC 弱需求格局仍持续，短期行情将维持偏弱震荡，暂无明显上行驱动，后续主要关注宏观经济和国内需求恢复情况。

一、基本面情况

本周 PVC 主力 v2309 合约呈现震荡上行态势，收盘价在5870-6038元/吨之间。

现货方面，本周聚氯乙烯现货价 5498-5615 元/吨，价格重心持续上移。从国内主流市场价来看，电石法市场价：华北主流价格为5493-5683元/吨，华东主流价格为 5753-5938 元/吨，华中主流价格为5520-5633 元/吨，华南主流价格为 5748-5950 元/吨;乙烯法市场价：华东乙烯法5717-5860元/吨，华南乙烯法 5830-6000 元/吨。

基差方面，本周基差仍为正向市场，且基差走强，达年内最大基差-432元/吨。

二、成本端

本周，电石现货价格为 2867-2950 元/吨左右，价格回暖。整体来看，现货价处于近一年最低水平，季节性来看，也处于历史低位水平。乙烯现货国际市场价(东南亚)为750元/吨，国际市场价(东北亚)为 745-750 元/吨，价格有所回暖。

三、供给情况

聚氯乙烯当前开工率为 72.39%，较上期下降 1.05%。具体来看，电石法PVC开工率为70.57%，较上期下降 0.51%;乙烯法 PVC 开工率为 77.86%，较上期下降2.70%。开工率较上周有所下降。产能计划来看，第一季度广西华谊预计投产 40 万吨PVC(乙烯法)、陕西金泰预计投产 60 万吨 PVC(电石法)、万华化学预计 3 月投产40 万吨PVC(乙烯法)。三四季度新增产能较少。

社会库存为 48.02 万吨，环比下降 0.01%，本周库存下降，预计短期内将维持高库存格局，给后续基本面改善造成较大压力。烧碱价格为 766-780 元/吨，价格进一步下降，整体处于较低位置且维持稳定，氯碱综合利润被压缩，PVC 价格有一定支撑。

四、需求情况

本周房地产申万行业指数为 2518-2569，整体偏弱震荡。

住建部部长倪虹指出，要鼓励引导金融机构参与城市建设和更新，推动打造宜居、智慧韧性城市。提高住房品质，探索建立房屋养老金制度。国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造相结合，增强居民消费意愿，助力生活品质改善。克而瑞发布上半年百强房企销售排行榜。扬州改善性住房取消限购，二手房推行带押过户。

佛山提高公积金可贷额度，个人最高可贷额度提高至50 万元。广州提高多子女家庭首套房公积金贷款额度上限，最高额度上浮 30%。西安六城区、开发区内可带押过户。

总的看价格平稳，若有利好政策落实生效，行业修复将会加快进程。长期角度看，中国经济回暖复苏和房地产利好政策发挥作用，将会改善房地产行业现状。

中国塑料城价格指数为 833-839，较上周有所回暖，维持震荡上行态势。

农膜开工率13.31%，环比上涨 0.53%;管材开工率 37.60%，环比上涨 1.00%;包装膜开工率52.63%，环比上涨 0.37%。下游开工率整体回暖，农膜需求淡季，需求不足，行业下游采购偏谨慎，订单跟进有限，以消化自身库存为主。