PVC基本面供需双弱 苯乙烯检修高峰正在结束

研报正文

【PVC】

电石价格保持较低水平，PVC利润维持高位，对PVC供应有积极影响，但装置检修量仍然较高，预期开工率在7月保持较低水平。

终端需求仍然不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游开工未能走高，夏季需求淡季开工继续小幅下降，且持续保持较低水平。

近期库存仍然维持在高位，存在较大库存压力。PVC装置检修量在7月中下旬仍然较高，开工回升时间延后，而需求在夏季季节性淡季进一步走弱，库存处于高位，PVC成本支撑下移且近期价格恢复令利润回升。

当前PVC基本面处于供需双弱的状态，市场情绪好转令价格恢复，但长期仍然偏空。

【苯乙烯】

苯乙烯产能检修将快速下降，开工率逐渐提升，由于纳入新产能开工率技术性下调。近期利润提升至较高水平。

下游利润跟随苯乙烯价格变化而反向波动，近期持续下降维持低位。本周PS和ABS开工提升较大，但总体提升能力有限。苯乙烯供应和需求均有所恢复，近期随着供应提升，且前期出口逐渐交付后，预期将开始累库。

苯乙烯检修高峰正在结束，预期供应将有所增加;下游利润由于苯乙烯价格上涨而再次走低，开工恢复接近往年平均水平。

当前苯乙烯供应提升，利润较为良好，而下游开工也有所恢复，处于供需均偏强状态，近期受市场情绪和成本支撑抬升价格走高。

【天然橡胶】

天然橡胶基本面不佳，库存极高。后期随着全球生产进入季节性旺季，基本面将继续恶化。但由于绝对价格较低，因此市场炒作频繁。

尤其是收储炒作反复，对市场扰动较大。由于去年受到浓乳分流的影响全乳胶产量较低，因此RU2309合约仓单较少。

今年09合约交割前，9-1价差将强于往年，9-1正套可继续持有。基本面差，叠加01合约高升水，01合约逢反弹做空。