尿素存在较大下跌风险 橡胶下方支撑仍较强

研报正文

【尿素】

周四尿素盘面延续涨势，主力09合约报收2366元/吨，上涨64元/吨，涨幅达2.78%。

国内方面，供给端，本周开工负荷率继续提升，日度产量重回17万吨以上，市场货源供给充足;需求端，农业需求方面，仅局部地区有用肥需求;工业需求整体预计小幅提升，国内整体需求走弱。

国际方面，海外尿素继续上涨，印度宣布了新一轮不定量招标，出口预期持续加强。展望后市，国内尿素供需格局趋于宽松，出口成为关键因素。考虑到目前企业库存处于低位，预收订单仍较为充足，且出口预期持续加强，短期尿素盘面价格预计将维持高位运行。中期看，海外尿素价格能否延续涨势以及印度招标量尚存不确定性。

一旦海外尿素价格涨势趋缓，或印度招标量不及预期，尿素盘面将存在较大的下跌风险。操作建议：多单可适当止盈离场

【原油】

周四国内原油价格继续上涨。美国原油库存降幅小于预期，美联储加息0.25个百分点，欧美原油期货五个交易日以来首次回调。

美国继续停止释放战略原油储备，美国原油净进口量减少了1100万桶，尽管炼油厂开工率下降，美国商业原油库存、汽油库存和馏分油库存全面适度减少。

美国能源信息署数据显示，截至2023年7月21日当周，美国商业原油库存量4.5682亿桶，比前一周下降60万桶;美国汽油库存总量2.176亿桶，比前一周下降79万桶;馏分油库存量为1.17949亿桶，比前一周下降25万桶。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至7月21日的一周，美国在线钻探油井数量530座，比前周减少7座;比去年同期减少69座。

地缘局势进一步紧张，美国对俄罗斯的石油服务公司和能源部高级官员实施了新的制裁，拜登政府正加大对俄罗斯的压力。美国国务院在一份声明中表示，这些制裁旨在削弱俄罗斯扩大油气生产和出口的能力。俄罗斯原油出口量连续第二周显示出下降的迹象，据估计在截至7月16日的四周内，俄罗斯原油出口量已经下降到六个月来的最低点。

该国正准备在8月份将石油日均出口量削减50万桶，迄今为止的运输计划表明可以兑现承诺，至少这是8月减少石油出口承诺的一部分。沙特的原油出口也开始下降，至5月份原油出口量首次每日低于700万桶。技术面，油价中长期维持震荡上涨。操作建议：震荡偏多思路操作。

【橡胶】

周四沪胶小幅震荡运行。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格窄幅调整，下游制品企业买盘气氛一般，实单成交商谈确定，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12000元/吨-12050元/吨，越南3L/混合胶价格为11200元/吨-11250元/吨，实单具体商谈。

供应端，国内外新胶维持增量为主;而国内橡胶现货市场整体仍维持高库存状态，部分环节呈现小幅去库;同时下游需求端，轮胎厂整体开工相对平稳，但对原料采购需求缺乏提升驱动，维持刚需采买为主。

国内宏观政策面持续回暖，对未来橡胶需求或有提振。技术面，下方支撑较强，胶价或震荡回升。操作建议：震荡偏多思路操作。

【甲醇】

周四甲醇主力合约2309较前一交易日跌幅0.4%，减仓3.8万手，持仓114万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格约2250元/吨，预期供应增多，市场稳中下挫。

山东南部市场价格在2300元/吨，整体价格稳定。8月已公布检修计划的装置有限，且前期检修装置逐步回归，同时还有新增装置预期投产，非伊船货流入量增加，整体供应量存在增加预期。操作建议：震荡思路操作。