供需短期偏宽松 短期宏观面主导铜价行情

研报正文

行情走势

周一伦铜收涨 1.86%，沪铜主力夜盘收涨1.54%。8 月1 日日盘，沪铜主力维持高位震荡。开于 70200 元/吨，最低价 70050 元/吨，最高价70940元/吨，最终报收于 70600 元/吨，较上一日结算价涨幅1.64%。

今日 SMM1#电解铜现货对当月 2308 合约报于升水80-升水130 元/吨，均价报于升水 105 元/吨，较上一交易日减少 75 元/吨。

消息方面

1.8 月 1 日，LME 铜库存增加 5825 吨至 74175 吨，上期所铜仓单增加326吨至 13066 吨。

2.美联储表示，银行业报告第二季度银行业贷款标准收紧，贷款需求持续疲软，延续了在近期银行业压力出现前开始的趋势。据联储周一发布的信贷员调查，在对大中型企业发放的商业和工业贷款中，报告信贷标准收紧银行的占比 50.8%，高于第一季度的 46%。鲍威尔对这份贷款调查评论称，“这大致符合预期。贷款条件越来越紧，需求逐渐疲软，表明经济中的信贷条件相当紧缩。”

3.当地时间 7 月 31 日，欧盟统计局公布数据显示，今年二季度欧元区GDP初值环比增长了 0.3%，高于分析师此前预期的0.2%，欧元区今年一季度GDP环比下降 0.1%，二季度 GDP 扭转一季度负增长的趋势。欧盟各国GDP与上一季度相比保持相对稳定，欧盟 GDP 初值环比增长0.2%。

4.7 月 31 日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布数据显示，7 月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，比6 月份上升0.3个百分点;非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为51.5%和51.1%，均连续 7 个月位于扩张区间，我国经济延续恢复发展态势。

观点

美国银行业报告引起市场鸽派预期上升，欧元区二季度经济增小幅超预期，国内 PMI 小幅回升，宏观情绪回暖，沪铜跳空高开，突破70000元/吨。但基本面来看，需求端还将持续弱势一段时间，供需短期偏宽松。短期宏观面主导铜价，预计偏高位震荡为主