原油基本面所有改善 期货价格下行空间有限

研报正文

【本周重点信息】

本周重点资讯概览(宏观)

美国6月核心PCE物价指数同比上升4.10%，为2021年9月以来最小增幅，美国6月核心PCE物价指数环比上升0.2%，为2022年11月以来最小增幅，预估为0.2%，前值为0.3%。

7月份中国制造业采购经理指数为49.3%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月平稳上升。7月份中国非制造业商务活动指数为51.5%，连续多月保持在50%以上，显示非制造业仍保持较为平稳的增长。

美国7月ISM制造业PMI为46.4，预期46.8，前值46。

中国7月财新服务业PMI为54.1，前值53.9。

美国上周首次申领失业救济人数为22.7万人，预估为22.5万人，前值为22.1万人。

国际评级机构惠誉近日将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，这是惠誉1994年发布该评级以来首次下调美国信用评级。

本周重点资讯概览(产业)

沙特宣布将自愿减产石油措施延至9月底，沙特能源部8月3日宣布，将把7月份开始实施的减产石油100万桶/日的自愿减产措施再延长一个月，至今年9月底，9月的日产量将约为900万桶。此次减产是沙特此前于2023年4月宣布的自愿减产的补充，自愿减产延长至2024年12月底。

美国8月面向亚洲的原油出口或创纪录新高，行业咨询公司Vortexa高级石油市场分析师Rohit Rathod表示，预计美国原油出口商本月面向亚洲的原油出口量达到创纪录的220万桶/日，因为该地区正在寻求替代沙特减产的石油。

7月欧佩克石油产量均值大幅减少90万桶/日至2779万桶/日，降幅创2020年以来最大。其中，沙特恪守承诺并额外减产石油100万桶/日，平均产油915万桶/日。

美国能源部称，由于目前的市场状况不佳，能源部撤回了购买600万桶石油作为战略石油储备的提议。

【周度行情概览】

周度数据追踪

期货价格：内外盘原油期货价格整体上涨

SC原油主力合约收涨2.42%或14.7元，开盘价608.4元，收盘价622.1元，最低价602.4元，最高价627.6元，周均价614.5元。

WTI原油主力合约收涨2.44%或1.97美元，开盘价80.65美元，收盘价82.64美元，最低价78.69美元，最高价83.24美元，周均价81.31美元。

Brent原油主力合约收涨2.21%或1.86美元，开盘价84.42美元，收盘价86.15美元，最低价82.36美元，最高价86.65美元，周均价84.87美元。

原油期货跨市价差

本周Brent—WTI价差总体震荡运行，截止本周五Brent-WTI差价为3.51美元上周上涨0.04美元;Brent—SC价差震荡上行，截止本周五Brent-SC价差为-1.633美元较上周下降2.1美元。

原油价格对比概览

截至本周五，黄金原油价格比值为22.96，较上周下降0.55。铜原油价格比值为99.23，较上周下降4.44。

SC原油价格对比概览

本周SC原油主力合约成交量增41611手至81.6万手，持仓量减5672手至35232手。

原油管理基金持仓

截至本周投机商在纽约商品交易所WTI原油期货中持有的净多头增涨9.5%，管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头增涨7.4%。

【周度供需面概览】

美国原油供应

截至本周，美国原油产量维持在1220万桶/日不变。较去年同期增涨0.82%，日均产量增加100万桶。

截止本周，美国石油和天然气钻机数量减少5座至659座，同比减少105座或13.74%。美国石油钻机数减少4座为525座，为2022年3月来的最低水平。

美国原油库存

美国当周API原油库存下降1540万桶，前值增加131.9万桶。

美国当周EIA原油库存骤降1704.9万桶，创历史最大单周降幅，远超预期的下降105万桶，前值为下降60万桶。美国墨西哥湾沿岸的原油库存单周降幅也创下历史最大。

美国原油进出口

截至本周，美国原油出口量平均为528.3万桶/日，比前一周增加69.2万桶/日。美国对亚洲的原油出口量上升至三个月高点206.1万桶/日，较前一周增加116万桶/日，导致当周出口水平反弹。

原油需求端

原油产量引伸需求数据2130.36万桶/日，前值1865.27万桶/日，较上周增涨265.09万桶/日。

【行情展望】

分析展望

宏观方面，由于美国在债务问题上陷入了激烈的僵局，市场担心美国乃至全球金融市场都可能出现动荡。惠誉评级机构周二将美国长期外币发行人违约评级(IDR)从最高的“AAA”下调至“AA+”。外围宏观氛围转弱对商品市场形成一定的压力。随着美联储7月份加息的落地，市场普遍预期年内美联储将不再加息，对市场的压制作用有所减弱。国内方面，7月我国制造业采购经理指数为49.3%，比上月上升0.3个百分点;非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.5%和51.1%，均连续7个月位于扩张区间，我国经济延续恢复发展态势。

原油自身基本面来看，OPEC成员国纷纷宣布减产，支持沙特等国自愿额外减产延长到9月份的决定，美国石油和天然气钻井平台继续减少，加剧了供不应求的担忧。库存方面，美国EIA原油库存骤降，创历史最大单周降幅。需求方面，作为原油消费大国，中国与美国当前原油需求表现强劲，中国原油进口量维持高位，且中国经济数据恢复向好，提升原油市场需求的预期。美国正处于原油需求旺季，本周引申需求量大幅上行。

总体来看，当前原油基本面所有改善，处于供应预计缩紧，需求预期向好的格局。预计短期内原油价格走势偏强震荡为主，原油价格下行空间有限。