螺纹钢负反馈正在酝酿 铁矿石价格难以持续上涨

研报正文

内容提要

【螺纹钢】

现货报价，江苏三线螺纹钢 HRB400E 20mm 汇总价收于 3640 元/吨(+10)，上海热卷 4.75mm 汇总价 3930 元/吨(+10)，唐山钢坯 Q235 汇总价 3520 元/吨(+0)。

美国劳工统计局公布的数据显示，美国 7 月 CPI 年率录得 3.2%，虽结束连续 12 个月的放缓，但低于市场先前预期的 3.3%，核心 CPI 年率录得 4.7%，是 2021 年 10 月以来的最低水平。CME 利率观测工具显示市场普遍预计 9 月不会继续加息。

经济数据不及预期，地产存有风险，出口连续下滑。7 月新增社融 5282 亿元，低于 Wind 一致预期的 1.1 万亿元，同比少增 2703 亿元，信贷乏力。而头部房企债券违约，地产再次面临风险;下游项目拖欠工程款现象频繁，风险已经逐渐向钢贸蔓延;出口连续 3 个月负增长。

唐山高炉复产，铁水产量高位上行。高频数据显示钢材表需下滑，8 月出口亦环比走弱;供给方面，铁水产量 243.6 万吨，周环比继续增加，近日平控传闻较多，或在中下旬出文件。库存方面，需求淡季，叠加地产风险蔓延，钢材加速累库。

总结来看，信贷乏力，地产存在风险，向钢贸蔓延;产业层面，表需下滑，出口走弱，钢材加速累库，基本面走弱，负反馈正在酝酿。粗钢平控文件或在中下旬出台。

【铁矿石】

现货报价，普式 62%价格指数 103.35 美元/吨(-1.45)，日照港超特粉 710 元/吨(+12)，PB 粉 841 元 /吨(+11)。

据钢联数据，澳洲巴西铁矿发运总量 2280.7 万吨，环比减少 385.0 万吨。本期全球铁矿石发运总量 2832.9 万吨，环比减少 434.7 万吨。47 港到港总量 1935.3 万吨，环比减少 155.0 万吨;45 港到港总量 1867.4 万吨，环比减少 166.5 万吨;

随着唐山高炉复产，铁水重新上行，247 家钢厂日均铁水产量 243.60 万吨，环比增加 2.62 万吨。市场传闻粗钢平控文件于中下旬出台。

全国 45 个港口进口铁矿库存为 11945.91 万吨，环比降 344.45 万吨;日均疏港量 316.85 万吨，环比 16.10 万吨。

总结来看，因前期台风影响，铁矿发运和到港明显下滑，而铁水产量高位上行，港口库存连续下降，对铁矿价格形成支撑，但地产风险发酵，且受粗钢平控压制，价格难持续上涨。

一、市场资讯

1. 国务院日前印发《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》，要求更好统筹国内国际两个大局，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，充分发挥我国超大规模市场优势，更大力度、更加有效吸引和利用外商投资，为推进高水平对外开放、全面建设社会主义现代化国家作出贡献。

2. 据韦立国际公众号消息，几内亚共和国政府、力拓 Simfer 和西芒杜赢联盟(WCS)，作为跨几内亚公司(CTG)联盟成员，当地时间 8 月 10 日成功签署《西芒杜铁矿港口和铁路基础设施共同开发协议》。

3. 碧桂园宣布对旗下 11 只境内公司债券自 8 月 14 日开市起停牌。据统计显示，11 只债券余额约 157.02 亿元，到期日最早的为 9 月 2 日。

4. 央行：7 月份社会融资规模增量为 5282 亿元，比上年同期少 2703 亿元;7 月新增人民币贷款 3459 亿元，同比少增 3498 亿元;7 月份人民币存款减少 1.12 万亿元，同比多减 1.17 万亿元;7 月 M2 同比增长 10.7%，增速分别比上月末和上年同期低 0.6 个和 1.3 个百分点。

5. 美国 7 月 PPI 同比增长 0.8%，预估为 0.7%，前值为 0.1%;7 月 PPI 环比增长 0.3%，预估为 0.2%，前值为 0.1%。

6. 高盛集团经济学家预计，美联储将于明年 6 月末开始降息，从那时起按季逐步降息。高盛的 Jan Hatzius 和 David Mericle 等经济学家周日在一份报告中写道，下调预测的原因是，一旦通货膨胀更接近目标，基金利率就会从限制性水平转趋正常化。

7. 8 月 11 日，全国主港铁矿石成交 78.00 万吨，环比减 15.5%;237 家主流贸易商建筑钢材成交 16.19 万吨，环比增 23.4%。

8. 7 月底，全国主要样本高炉生产企业螺纹钢样本平均利润 89 元/吨，盈利较上月增加 5 元/吨，热卷样本平均盈利 129 元/吨，盈利增加 61 元/吨，中厚板样本平均盈利 188 元 /吨，盈利较上月增加 53 元/吨。

9. 据 Mysteel 周度高炉钢厂调研样本，上周实际检修/复产合计日均影响量为增加 2.62 万吨。从本周停复产计划来看，预计日均检修/复产合计影响量增加 1 万吨，产能利用率将继续小幅增加。

二、铁矿&钢材市场日度监测