铜库存仍有增加压力 铝价或将维持震荡走势

研报正文

【铜】

 离岸人民币延续弱势，昨日铜价继续回调，微伦铜跌0.06%至8173美元/吨，沪铜主力合约收至67810元/吨。

产业层面，昨日LME库存增加725至90875吨，注销仓单占比维持低位，Cash/3M 贴水51.8美元/吨。

国内方面，昨日上海地区现货升水涨至390元/吨，货源偏紧造成基差报价上扬，下游买盘积极性提升。进出口方面，昨日国内现货进口盈利扩大至500元/吨左右，洋山铜溢价抬升。

废铜方面，昨日国内精废价差缩至650元/吨，废铜供需延续偏紧。价格层面，国内政治局会议政策仍在落地路上，但短期经济数据偏弱和对于风险事件的担忧打压市场情绪，海外通胀预期回落显示乐观情绪亦有降温。

产业上看，国内铜产量预期增加，叠加进口窗口打开，库存仍有增加压力，而废铜供应偏紧和需求改善对价格形成支撑，短期铜价或区间震荡为主。今日沪铜主力运行参考：67200-68400元/吨。

【铝】

 沪铝主力合约报收18455元/吨(截止昨日下午三点)，下跌0.65%。SMM现货A00铝报均价 18590元/吨。

A00铝锭升贴水平均价170。铝期货仓单35643吨，较前一日下降578吨。LME铝库存 488600吨，下降2200吨。2023年8月14日，SMM统计国内电解铝锭社会库存50.6万吨，较上周四库存下降0.5万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。

据SMM 统计数据显示，2023年7月份(31天)国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。7月份国内电解铝日均产量环比增长3000多吨至11.51万吨左右。1-7月份国内电解铝累计产量达2367.6万吨，同比累计增长2.7%。

海关总署最新数据显示，2023年7月，中国出口未锻轧铝及铝材48.97万吨; 1-7月累计出口329.64万吨，同比下降20.7%。云南复产预期兑现，后续预计铝价将维持震荡走势， 国内参考运行区间 ： 17800-18800 元 。 海外参考运行区间 ： 2100 美元 -2400美元 。