尿素回归供需逻辑主导 纯碱日内继续弱势运行

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周一尿素期货价格偏弱震荡，主力合约收盘价 2216 元/吨，跌幅 2.59%。现货市场多数稳定，个别地区价格小幅下调 10～30 元/吨，目前山东临沂地区市场价格 2560 元/吨左右。

近期部分尿素装置检修，日产下降明显，昨日尿素日产量降至 15.81 万吨的阶段性低位。但受制于需求偏弱影响，期、现价格并未因供给端缩量而受到明显支持。

整体来看，当前尿素市场回归国内供需逻辑主导，供应端短期存在支撑但需求跟进迟缓，中下游观望情绪浓厚。再加上纯碱等相关品种走势回落明显，尿素期货价格日内或延续弱势运行格局，关注需求变化情况。

【纯碱】

周一纯碱期货市场走势分化，近月 09、10 合约走势坚挺，09 合约收盘涨停。远月合约走势偏弱。截至收盘主力 01 合约报 1898 元/吨，跌幅 3.21%。昨日夜盘纯碱期货价格快速下挫，近月合约跌幅较大，主力 01 合约休盘跌幅 5.62%。

期货盘面的大幅走弱主要受到交易所调整部分合约保证金标准和涨跌停板幅度、交易指令每次最小开仓下单量、交易限额等风控措施影响。现货市场依旧偏强，昨日现货价格继续走高，多数地区重碱送到价超过 3000 元/吨，个别地区价格高达 3200～3500 元/吨。

近期纯碱行业生产水平窄幅波动，昨日开工率 79.66%。下游需求采购情绪依旧偏高，全产业链低库存状态继续维持。但部分下游因原料成本压力、原料紧缺等因素可能出现减量现象。整体来看，纯碱现货偏紧现象仍存，期货盘面资金离场带动期价快速回落，日内继续弱势运行，后期关注行业新增产能变化情况。

二、市场信息

尿素

1、8 月 28 日尿素期货仓单数量 534 张，较上一交易日无变化，有效预报量 0 张。

2、隆众数据：8 月 28 日，尿素行业日产 15.81 万吨，较上一工作日减少 0.42 万吨，较去年同期增加 0.81 万吨;今日开工率 74.63%，较去年同期 67.19%回升 7.44 个百分点。

3、8 月 28 日国内各地区尿素现货市场价格(元/吨)：山东临沂 2560-2580;菏泽 2540-2580;河北石家庄 2550- 2580;河南市场 2540-2730;山西大颗粒汽运参考 2440-2450，中小颗粒参考 2400-2460。

纯碱

1、8 月 28 日纯碱期货仓单数量 0 张，较上一交易日无变化，有效预报量 217 张。

2、8 月 28 日国内纯碱价格(元/吨)：华北地区重碱送到价 2950~3050;华中地区重碱送到价 2930~3100;华东地区重碱送到价 3000~3200;西南地区重碱送到价 3300~3500;西北地区重碱出厂价 2900~3000。

3、8 月 28 日纯碱行业日度开工率 79.66%，日损失量 2.03 万吨。 4、8 月 28 日国内浮法玻璃市场均价 2010 元/吨，日环比-10 元/吨。

三、图表分析