沪铜价格企稳回升 沪锌库存低位持续去化

研报正文

核心观点

【沪铜 】

沪铜主力 10 合约夜盘围绕 6.9 万一线震荡，日内小幅震荡上行。近期铜价企稳回升主要是由于国内宏观预期回暖。产业上，矿端加工费高位持稳，意味着矿端仍维持宽松状态;下游精铜杆开工率低位持续回升，废铜成交量明显下降，下游在 6.8 万一线逢低采购意愿较强，社库下降给予铜价支持。宏观政策频出，产业托底，预计铜价将持续上行。

建议多单持有

【沪锌 】

沪锌主力 10 合约整体围绕 20700 一线震荡。近期锌价走势偏强主要是国内库存低位持续去化。上游随着 8 月炼厂检修结束，供应压力仍存，下游镀锌钢厂预期向好开始主动补库，终端需求好于往年同期。技术上来看，锌价在 2 万至 2.1 万区间震荡。

建议区间操作

【沪镍 】

沪镍 10 合约围绕 16.7 万一线窄幅震荡，日内震荡下行，一度跌至 16.4 万，午后小幅反弹至 16.5 万一线震荡。

近期不锈钢期价高位回落给予镍价压力，当前镍走势与有色板块相关性较低，与黑色系和不锈钢走势相关度较高。中长线纯镍过剩预期或已在 16 万一线消化，后续需要根据供给落地情况实时跟踪。从技术角度来看，此前 17 万上方资金推动意愿并不强，预计镍主力期价将在 16-17 万区间震荡。

建议区间操作

1. 产业动态

铜

8 月 28 日，Mysteel 电解铜社会库存为 8.69 万吨，较 24 日累库 0.82 万吨，较 21 日累库 0.68 万吨。

8 月 28 日，Mysteel 电解铜保税区库存为 5.61 万吨，较 24 日去库 0.29 万吨，较 21 日去库 0.99 万吨。

锌

8 月 28 日，Mysteel 精炼锌社会库存为 6.96 万吨，较 24 日累库 0.06 万吨，较 21 日去库 0.75 万吨。

镍

8 月 28 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2309 合约。金川电解主流升贴水+2800 元/吨，价格 168950 元/吨;俄罗斯镍主流升贴水+100 元/吨，价格 166250 元/吨;挪威镍主流升贴水+3800 元/吨，价格 169950 元/吨;镍豆主流升贴水 0 元/吨，价格 166150 元/吨。

2. 相关图表