焦煤主力继续上行空间不大 焦炭市场观望情绪浓厚

研报正文

【焦煤】

供应上，海外方面，甘其毛都口岸进口蒙煤通关车数回归千车水平，蒙煤进口高位偏稳。国内方面，煤矿安全检查趋严导致供应端存在扰动。

需求上，前期下游焦化厂和钢厂对焦煤维持低库存叠加成材端表需回暖，板块整体表现有一定韧性，焦煤短期需求支撑仍在。

总体上，焦煤目前基本面不弱，但从产业链上下游利润博弈中，钢厂利润空间收窄，焦钢企对高价煤采购较为谨慎。另外，由于近期盘面估值已整体上移，主力继续上行空间不大。预计短期宽幅震荡。

操作策略：01合约区间操作，上方压力1560，下方支撑1350。

风险因素：终端需求表现、动力煤旺季表现以及宏观情绪变化。

期货市场：截至日盘焦煤2401合约收盘于1466元/吨，下浮40.5元/吨，跌幅为2.69%。

现货市场:唐山市场低硫主焦煤价格1935元/吨。泰安市场主焦煤价格1890元/吨。武威市场中硫气煤价格1170元/吨。临沂市场气煤1460元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸蒙5#(原煤)报价在1320元/吨，蒙3#(精煤)报价1480元/吨。据统计局数据显示：1-7月份，生产原煤26.7亿吨，同比增长3.6%，其中7月份生产原煤3.8亿吨，同比增长0.1%，日均产量1218万吨。据海关总署显示，2023年1-7月我国累计进口煤炭2.6亿吨，同比增长88.6%，其中7月中国进口煤及褐煤3926万吨，环比增长66.9%。

【焦炭】

供应上，焦化利润收窄，但焦化厂产能利用率依旧小幅上升，焦炭供给有所缓解。需求上，前期下游钢厂对焦炭维持低库存，焦炭短期需求支撑仍在，但目前焦钢博弈加剧，钢厂因利润下滑至盈亏边缘，焦炭现货市场高价下观望情绪浓厚，上周焦炭现货第一轮提降已落地。

另外，多省粗钢平控政策传出以及动力煤需求步入后半程，焦炭板块交易情绪受扰，预计短期焦炭宽幅震荡。

操作策略：01合约区间操作，上方压力2300，下方支撑2060。

风险因素：钢厂产能表现、焦化利润、盘面情绪等。

期货市场：截至日盘焦炭2401合约收盘于2177元/吨，下浮47.5元/吨，跌幅为2.14%。

现货市场：港口现货整体下浮100元/吨。日照港准一级冶金焦(平仓)价格2140元/吨，一级冶金焦(平仓)价格2240元/吨。天津港准一级冶金焦价格2140元/吨，一级冶金焦价格2240元/吨。唐山准一级冶金焦价格2070元/吨，一级冶金焦价格2190元/吨。