PVC成本支撑有所抬升 苯乙烯价格或维持震荡运行

研报正文

【PVC】

电石价格近期提升略显著，总体仍保持相对较低水平，PVC利润尚可，装置检修量总体趋势向下，预期下游开工将有较大提升，9月中下旬有一定检修量。

终端需求仍然不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游开工未能走高，夏季需求淡季开工继续小幅下降，且持续保持较低水平。供应受检修影响开工率略低，但需求保持疲弱，近期库存仍然维持在高位，存在较大库存压力。

PVC供应逐渐提升，需求保持疲弱，库存处于高位，成本支撑有所抬升，基本面总体仍然偏空。最近价格偏强，认为主要由于近期供应量下降、对印度出口增加、对政策的预期导致宏观资金进入商品，但PVC内需仍然不足，且近期开工将有较大提升。

【苯乙烯】

国内苯乙烯市场窄盘，涨跌小幅分歧。江苏市场现货收盘8620-8700元/吨，均价8660元/吨自提，较上一交易日涨20元/吨。

日内，江浙，低供应延续，市场逢低买盘支撑，期现货交投跟随成本、主力盘等震荡小涨。华南、华北货源企业稳中降价促销，市场震荡小跌。检修缓解了供应端存量和增量压力，三大下游表现劈叉，EPS、PS开工继续回落，ABS继续提负，整体需求走弱为主，库存维持良好表现。

直接上游纯苯价格回落影响苯乙烯价格表现，在供需两弱背景下，苯乙烯短期估值难修复，绝对价格或维持震荡运行。

【天然橡胶】

近期天胶基本面利多频出，诸如轮胎高频数据走好、库存小幅松动、泰国出口下降、乳胶需求好转、收储炒作等等。

但这些仍无法根本扭转天胶基本面。一方面，天胶库存仍在高位;另一方面终端需求仍在走弱;近期，在资金推动下，期价大幅上涨，但基差亦明显走弱。总之，近期宏观看多情绪升温，期价或有一定反弹，但继续追高仍存风险。