螺纹钢市场对旺季需求仍有预期 铁矿石港口仍有累库压力

研报正文

【原油】

8月制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，连续3个月回升;非制造业商务活动指数为51%，综合PMI产出指数为51.3%，均位于扩张区间;美国8月ISM制造业指数上升至47.6，创六个月新高，虽然仍位于萎缩区间，且为连续10个月萎缩;贝克休斯公布的数据显示，截止9月1日的一周，美国在线钻探油井数量512座，与前周持平，比去年同期减少84座。

评：财新中国PMI指数回升临界点之上，担心沙特自愿减产延续到第三季度，国际油价继续上涨。整体看，供应端是油价上涨的最大支撑，最近美国商品库存快速回落，也显示去库动能较强。多单继续持有。

【甲醇】

甲醇开工79.5%，周下降0.25%;青海盐湖100万吨/年、国能榆林180万吨/年甲醇装置预期近期检修结束;下游总产能利用率74%，周上升0.7%;甲醇港口样本库存102.03万吨，周上升2.22万吨;甲醇样本生产企业库存36.33万吨，周上升1.4万吨;样本企业订单待发32.57万吨，周增加4.74万吨;江苏太仓甲醇市场价2545元/吨，上升25元/吨。

评：成本端煤炭价格偏强，国内甲醇开工处于高位，下游需求预期缓慢回升，本周甲醇港口库存预期继续累库。西北甲醇行情局部继续上涨，“金九银十”预期继续传导，部分下游招标价格跟涨，沿海市场现货基差偏弱，成交一般。预计甲醇短期震荡偏强，01合约下方支撑2570一线，建议多单谨慎持有。

【螺纹钢】

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加0.73个百分点，同比去年增加3.24个百分点;高炉炼铁产能利用率92.27%，环比增加0.51个百分点;钢厂盈利率45.45%，环比下降5.63个百分点;日均铁水产量246.92万吨，环比增加1.35万吨，同比增加13.32万吨。

评：供给方面，本期螺纹产量环比继续下降，利润回落叠加粗钢压减政策仍存，预计产量或将承压。需求处于淡季，地产方面要满足适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，部分城市限售政策松动。

基建方面目前监管部门已初步批复方案及额度，特殊再融资债券或在下半年重启发行，额度约1.5万亿。市场对旺季需求仍有预期，但现实压力显现，短期仍偏震荡。操作建议:区间操作。

【铁矿石】

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12126.76，环比增94.28;日均疏港量311.60降16.59。

分量方面，球团549.93增11.41，精粉951.60增26.28，块矿1639.29增37.13，粗粉8985.94增19.46;在港船舶数88条降14条。(单位：万吨)评：铁水环比增加，钢厂盈利率大幅下滑，预计铁水增幅空间有限。

疏港回落，现货成交回落，远期成交持平，钢厂刚需小幅补库存刺激矿价走强。港口库存小幅累库，后续随着铁水见顶，以及海漂货陆续到港，港口仍有累库压力。短期来看，减产预期反复，铁水维持高位，钢厂小幅补库，矿价偏强运行。操作建议:区间操作。