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白糖:国内库存偏低 价格维持高位震荡

发布时间:2023-09-05 11:33:56 作者:广发期货 来源:广发期货

行情复盘

9月4日,白糖期货主力合约收涨0.69%至7038.0元。

操作建议

短多操作

背景分析

当前国际糖市处于高位震荡,巴西充沛降水及高制糖比使得增产预期确定性较强,而厄尔尼诺对于东南亚地区降水仍有影响,8月后干旱天气卷土重来,北半球食糖生产仍面临较大压力,且印度尚未落地的出口政策也提供了基本面支撑。

后市展望

8月产销数据预计相对良好,当前处于食糖消费旺季,用糖需求量增加,库存消化加快,9月预计可售库存偏紧,8-9月进口量有所恢复,但是预计最快也要9月才能投入市场。预计短期内糖价保持高位震荡偏强。

研报正文

【行情分析】

当前国际糖市处于高位震荡,巴西充沛降水及高制糖比使得增产预期确定性较强,而厄尔尼诺对于东南亚地区降水仍有影响,8月后干旱天气卷土重来,北半球食糖生产仍面临较大压力,且印度尚未落地的出口政策也提供了基本面支撑。

海外宏观仍有较大不确定性,仍有一定向下驱动概率。预计原糖维持高位震荡格局。8月产销数据预计相对良好,当前处于食糖消费旺季,用糖需求量增加,库存消化加快,9月预计可售库存偏紧,8-9月进口量有所恢复,但是预计最快也要9月才能投入市场。预计短期内糖价保持高位震荡偏强。

【基本面消息】

国际方面:

8月上半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为4787.1万吨,较去年同期的3879.9万吨增加了907.2万吨,同比增幅达23.38%;甘蔗ATR为149.23kg/吨,较去年同期的152.57kg/吨下降了3.34kg/吨;制糖比为50.77%,较去年同期的46.69%增加了4.08%;产乙醇23.46亿升,较去年同期的20.15亿升增加了3.31亿升,同比增幅达16.43%;产糖量为345.6万吨,较去年同期的263.4万吨增加了82.2万吨,同比增幅达31.22%。

根据印度农业部的最新数据,截至9月1日,印度甘蔗种植面积为599.1万公顷,而去年为556.5万公顷。

国内方面:

海关总署公布数据显示, 2023年7月我国进口食糖11万吨,同比减少17.1万吨,降幅68.85%。 2023年1-7月累计进口食糖120.66万吨,同比减少83.79万吨,降幅40.98%。 2022/23榨季截至7月累计进口食糖297.86万吨,同比减少89.56万吨,降幅23.12%。

海关总署公布的数据显示, 7月,我国税则号170290项下三类商品进口19.33万吨,同比增加7.9万吨,增幅69.12%。2023年1-7月累计进口税则号170290项下三类商品104.24万吨,同比增加34.63万吨,增幅49.75%。

【操作建议】短多操作

【评级】高位震荡

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