大豆单产调低叠加干旱区域扩大 预计豆油供给较紧

研报正文

行情回顾：

现货市场：根据中国汇易统计的数据，9月2日华北豆油现货价8,980 元/吨，较上个交易日下跌70元/吨。

期货市场：9月2日DCE豆油活跃合约收盘价为8,402元/吨，较上个交易日下跌188元/吨。

基本面情况：

产地方面：美国2022/2023年度大豆出口净销售为-5.1万吨，前一周为36.5万吨。截至8月29日当周，约40%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为38%，去年同期为21%。

进口方面：据Wind数据，截至9月4日，全国进口大豆港口库存为 683.303万吨，8月28日为687.413万吨，环比减少4.11万吨。

国内方面：据Wind，全国主流地区进口大豆压榨利润平均为922.6元/吨，较上一日增加62.9875元/吨。中储粮网9月4日油脂公司大豆竞价销售结果，实际成交35796吨，成交率77%。据我的农产品数据显示，截至第34 周，111家油厂大豆实际压榨量为171.76万吨(-14.86)，开机率为57.72% (-4.99)。9月1日，豆油成交量为11000吨，环比上个交易日减少65.63%。

分析：

产地调研结果显示大豆单产调低，叠加干旱区域又有扩大，预计后期豆油供给较紧，供给端有所支撑;另外国内开学、双节将从需求端支撑豆油价格。整体而言，豆油基本面在三油中最好，整体偏多，但连豆油已处高位，建议观望。