橡胶市场氛围积极 PVC成本端支撑力度较强

研报正文

【橡胶】

现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：12875 元/吨，泰烟三片：14250 元/吨，越南3L 标胶：12000 元/吨，20 号胶：10900 元/吨。合艾原料价格：烟片：50.98 泰铢/公斤，胶水：45.3 泰铢/公斤，杯胶：41.45 泰铢/公斤，生胶：47.5 泰铢/公斤。

市场分析：橡胶主力受到基本面及资金面多重带动，强势突破 13300-13400 元/吨，跃上14000元/吨上方位置。

基本面看，虽然东南亚降雨给割胶工作带来一定影响，但总体目前开割期，总量供给丰沛。分项来看，国产全乳胶上量不足预期，杯胶贴水云南胶水1000+元/吨。同时国内经济政策方面不断放出，对下游需求有提振作用，同时汇率市场有所好转，市场氛围积极。

供需方面，下游轮胎 8 月开工稳定小增。半钢胎逼近 80%，全钢胎66%附近。库存方面，社会库存小幅回落，青岛保税区库存开始累积。进口方面，8 月进口不及预期。

操作建议：综上，关注橡胶主力关注 14400 元/吨附近压力位置是否有效突破。

【PVC】

现货信息：华东 5 型 PVC 现货主流价格为 6400 元/吨，环比持平;乙烯法PVC 主流价格为6600 元/吨，环比持平;乙电价差为 180 元/吨，环比持平。

市场分析：供应方面，装置方面，甘肃金川开 5 成，新融化工停车;北元9 成，金泰8 成;其他装置无变化。

消费方面，季节性旺季暂未显现，新增订单改善力度不大，开工负荷提升缓慢。库存方面，上周库存维持缓慢环减态势，但库存量仍居高位。9 月12 日期价小幅回升，宏观方面提振仍存，但落地尚需时间验证，电石及兰炭价格高位坚挺，成本端支撑力度较强，但同时供需矛盾依旧存在，基本面改善情况缓慢，上方仍存一定压力，短期或延续震荡局势。

操作建议：期价震荡运行，暂且观望。

【纯碱】

现货信息：全国重碱主流价 3337.50 元/吨，环比持平;其中华东重碱主流价3200 元/吨，华北重碱主流价 3350 元/吨，华中重碱主流价 3200 元/吨，均环比持平。

市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率 78.50%，环比-2.82%，纯碱产量55.28 万吨，环比-1.64 万吨，跌幅 2.89%;周内企业装置大稳小动，青海发投负荷逐步提升，供应端呈现增加。库存方面，上周纯碱厂家库存 12.47 万吨，环比-1.66 万吨，跌幅11.75%，轻重同步下跌;据了解，交割库库存下降，目前不到 2 万吨。下游需求旺季临近，需求存向好预期。

整体来看，需求旺盛，现货供应偏紧，库存持续低位，但夏季检修临近尾声，且新增产能逐步投产，纯碱 01 在强现实弱预期间来回博弈，短期或宽幅震荡运行。

操作建议：盘面 01 接近 30 日均线，关注下方 1700 附近支撑。