双节前下游备货需求仍存 生猪供需双方深度博弈

研报正文

【品种观点】

当前供需双方深度博弈，今日早间猪价主线稳定，河南稳定至16.3-16.6元/公斤，四川稳定至16.3-16.8元/公斤。

从中期来看，在年底前供需双增的预期下，暂不存在大的结构性矛盾，单边趋势行情支撑力度不足，建议根据阶段性供需相对变化寻找波段交易机会。

当前供需相对平衡，供给端可重点关注存栏相对充足和体重相对偏低互为掣肘的局面如何打破，消费端重点关注双节前的备货需求的启动节点对猪价的支撑效果;期货主力合约重回三角形区间整理，波动幅度进一步收窄，等待方向性突破。

【操作建议】

在方向性突破确认前建议观望为主或维持短线震荡操作思路。LH2311合约上方压力17100-17200，下方支撑关注16600-16700;LH2401合约上方压力17500，下方支撑关注17000。

【利多因素】

双节前下游备货需求仍存，随着天气转凉，终端消费预期逐步向好。

【利空因素】

供需双方深度博弈，今日早间猪价主线维持稳定，东北稳定至15.8-16.6元/公斤，河南稳定至16.3-16.6元/公斤，山东稳定至16.2-16.9元/公斤，四川稳定至16.3-16.8元/公斤，广东稳定至16.6-17.6元/公斤，广西稳定至15.8-16.3元/公斤。

官方数据显示未来一段时间内生猪市场供给相对充足，能繁母猪存栏对应3-10月生猪出栏环比持续增加，今年2-7月全国新生仔猪量同比增长8.4%，对应未来6个月生猪供应同比增加。

7月份全国规模猪场的中大猪存栏量环比增长3.1%，同比增长8.7%，对应9月份生猪供应也将稳定增加;近期生猪交易均重持续回升，截至9月14日生猪交易均重122.64公斤，较上周增0.49公斤，周环比0.4%，增幅有所扩大，预计天气转凉后增重速度有望提升。

截至9月14日猪肉冻品库容率31.32%，周环比增0.44%，冻品库存仍处于相对高位。

【风险因素】

生猪疫病防控、终端消费力度、储备猪肉政策等。