行情复盘
9月18日,玉米期货主力合约收跌1.23%至2646.0元。
持仓量变化
9月18日收盘,玉米期货持仓量:-26256手至496288手。
背景分析
国内方面,近期华北玉米陆续上市,当地企业到货量增多,价格跌势明显,东北部分企业开秤价陆续公布,价格相对较高,存高开低走预期,9月份新季玉米陆续供应上市、进口巴西玉米到港增加以及前期定向稻谷陆续出库,供应端环比存增量预期,压制盘面走势。
后市展望
盘面或容易受到利多影响,比如上市延期、需求端提振等因素。盘面预计仍以区间震荡为主,交易机会有限,等待新的交易驱动,短期可关注低估值下05合约逢低做多机会,以及1-5反套机会。
研报正文
【玉米】
外盘方面,美玉米低位震荡为主,基准合约创近三年最低水平,美玉米正值收割季,收割进展顺利,供应压力预期下盘面走弱,巴西二季玉米大量出口,挤占美玉米出口需求,亦压制美盘。
美国农业部盘后发布的作物周报显示,截至9月17日,美国玉米收割工作完成9%,一周前为5%,上年同期和五年平均值均为7%。玉米优良率为51%,比一周前下滑1%,上年同期为52%。后续关注美玉米出口需求情况。
国内方面,近期华北玉米陆续上市,当地企业到货量增多,价格跌势明显,东北部分企业开秤价陆续公布,价格相对较高,存高开低走预期,9月份新季玉米陆续供应上市、进口巴西玉米到港增加以及前期定向稻谷陆续出库,供应端环比存增量预期,压制盘面走势。
但近期下游深加工及饲料养殖企业利润好转,支撑现阶段玉米价格。11合约高基差盘面对新作悲观预期持续时间较长,仍在等待兑现的过程中,短期继续做空动力有限,仍需等待现货端回调配合。
盘面或容易受到利多影响,比如上市延期、需求端提振等因素。盘面预计仍以区间震荡为主,交易机会有限,等待新的交易驱动,短期可关注低估值下05合约逢低做多机会,以及1-5反套机会。
【白糖】
国际市场来看,南半球巴西天气情况良好,甘蔗产量保持稳定,巴西糖几乎为确定性增产,预计同比增加约400万吨。
临近10月,国际原糖视线逐步转向北半球新季开榨情况,受木薯占地影响,泰国新季食糖产量预计同比减少约200万吨,印度主产区马邦8月的天气极其干燥,极低的降水量令市场担忧印度新季食糖产量或同比降低约200万吨,印度传出禁止出口消息,引发市场担忧新季国际食糖或出现较大的供需缺口。预计中长期国际原糖将偏强运行,区间参考23—30美分/磅。
国内市场来看,近期国内基本面变化不大,盘面主要受到资金情绪的影响,6900元/吨附近盘整,未出现明显有效反弹,可能会继续测试下方缺口,但是考虑到季末清库在即,进口糖和抛储糖仍需要加工时间,短期新季食糖上量有限,国内食糖短期仍然将维持偏紧的供需格局,预计短期糖价仍有上涨动能,建议高抛低吸,基差修复过程中可逐步落地为安。
8月份我国进口糖同比减少46.4%,22/23榨季食糖进口普遍同比偏低,预计9、10月还将有六十万吨左右食糖陆续到港。部分北方甜菜糖厂为了锁定更高利润,于九月中旬提前开机,中长期来看,新季食糖上量过程中,如果抛储进程和进口糖大量上市节点同步,不排除出现转折点可能,关注抛储政策是否落地,区间参考6800—7300元/吨。
【棉花】
昨日棉花震荡偏强运行,主要系周五夜间公布的库存数据较为紧张且在抛储的背景下,8月库存去化速度仍处近年最高位,棉花表需高企。
昨日抛储20000.4523吨,实际成交14578.6852吨,成交率72.89%。平均成交价格17367元/吨,较前一日下跌62元/吨,折3128价格17800元/吨,较前一日下跌102元/吨。
现阶段,棉花多空因素交织,抢收预期无法证伪,开秤价受手摘絮棉高昂售价影响预期较高对于盘面有所支撑;然而下游运行虽环比好转但不及往期,仍旧不畅,利空政策加码叠加棉纱渠道贸易库存充足也是隐患,开秤前或延续宽幅震荡运行,近期疆棉定产在即,需关注天气。