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外盘检修装置预期回归 PVC库存压力仍然较大

发布时间:2023-10-16 14:57:20 作者:冠通期货 来源:冠通期货

行情复盘

10月13日,PVC期货主力合约收涨0.27%至5955.0元。

持仓量变化

10月13日收盘,PVC期货持仓量:+7950手至947484手。

现货市场

10 月 13 日,华东地区电石法 PVC 主流价下跌至 5866 元/吨,V2401 合约期货收盘价在 5955 元/吨,目前基差在-89 元/吨,走强 6 元/吨,基差处于偏低水平。

背景分析

供应端,PVC 开工率环比减少 2.17 个百分点至 78.35%, PVC 开工率转而下降,但仍处于历年同期偏高水平。外盘检修装置预期回归,印度集中采购或暂告一段落,亚洲外盘价格下跌,新增出口签单减少。

研报正文

【策略分析】

供应端,PVC 开工率环比减少 2.17 个百分点至 78.35%, PVC 开工率转而下降,但仍处于历年同期偏高水平。外盘检修装置预期回归,印度集中采购或暂告一段落,亚洲外盘价格下跌,新增出口签单减少。下游开工国庆后环比回升较多,但同比依然偏低,且未恢复至国庆节前水平,社会库存国庆归来后仍未去化,社库和厂库均处于高位,库存压力仍然较大。

房地产竣工端较好,只是投资端和新开工、施工仍然较差,30 大中城市商品房成交面积仍然处于低位,不过市场对房地产政策预期较高,基差偏弱,出口利多减弱,国庆累库较多,预计 PVC 反弹空间有限,关注 6000 元/吨一线压力。

【期现行情】

期货方面:

PVC 主力合约 2401 增仓震荡运行,最低价 5923 元/吨,最高价 5985 元/吨,最终收盘价在 5955 元/吨,在 60 日均线下方,涨幅 0.27%,持仓量最终增仓 7950 手至 947484 手。

现货方面:

10 月 13 日,华东地区电石法 PVC 主流价下跌至 5866 元/吨,V2401 合约期货收盘价在 5955 元/吨,目前基差在-89 元/吨,走强 6 元/吨,基差处于偏低水平。

外盘检修装置预期回归 PVC库存压力仍然较大

【基本面跟踪】

基本面上看:供应端,PVC 开工率环比减少 2.17 个百分点至 78.35%,其中电石法开工率环比减少 2.23 个百分点至 76.88%,乙烯法开工率环比减少 1.96 个百分点至 82.79%,PVC 开工率转而下降,但仍处于历年同期偏高水平。新增产能上,40 万吨/年的聚隆化工产能释放,40 万吨/年的万华化学 4 月试车。60 万吨/年的陕西金泰预期 9-10 月份先开一半产能。

需求端,房企融资环境得到改善,保交楼政策发挥作用,房地产竣工端依然同比高位,同比增速略有下降,但其余环节仍然较差,尤其是房地产到位资金、销售、施工的同比降幅继续扩大。1-8 月份,全国房地产开发投资 76900 亿元,同比降幅扩大 0.3 个百分点至 8.8%。1-8 月份,商品房销售面积 73949 万平方米,同比下降 7.1%,较 1-7 月的同比降幅扩大 0.6 个百分点;其中住宅销售面积下降 5.5%。

商品房销售额 78158 亿元,下降 3.2%,其中住宅销售额下降 1.5%。1-8 月份,房屋新开工面积 63891 万平方米,同比下降 24.4%,较 1-7 月同比降幅增加 0.1 个百分点;其中,住宅新开工面积 46636 万平方米,下降 24.7%。1-8 月份,房地产开发企业房屋施工面积 806415 万平方米,同比下降 7.1%,较 1-7 月同比降幅增加 0.3 个百分点。

1-8 月份,房屋竣工面积 43726 万平方米,同比增长 19.2%,较 1-7 月同比增速下降 1.3 个百分点;其中,住宅竣工面积 31775 万平方米,增长 19.5%。保交楼政策发挥作用。不过 7 月政治局会议表述从此前的“房住不炒”转变为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,适时调整优化房地产政策”, 央行与金融监管总局发布通知降低存量首套住房贷款利率,统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限,市场对政策预期乐观。

截至 10 月 8 日当周,房地产成交回落明显,30 大中城市商品房成交面积环比回落 80.77%,仍处于近年来同期最低,关注后续成交情况。

库存上,社会库存国庆归来后仍未去化,截至 10 月 15 日当周,PVC 社会库存环比增加 0.14%至 43.65 万吨,同比去年增加 19.59%。

外盘检修装置预期回归 PVC库存压力仍然较大

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