棕榈油四季度走弱趋势仍将延续 豆油供需矛盾尚不明显

研报正文

内容提要

期货方面，棕榈油主力合约收盘价变动 0.03%至 7381 元吨，豆油主力合约收盘价变动 0.35%至 8060 元/吨，BMD 棕榈油主力合约变动 0%至 3781 林吉特/吨，美豆油主力合约变动-1.07%至 55.33 美分/磅。现货方面，华东棕榈油现货价为7420元/吨，上升70元/吨，华东豆油现货价为8600 元/吨，上升 40 元/吨。

棕榈油国内基本面偏弱，近期跟随外盘走势小幅反弹。 MPOB 高位库存持续累库仍然施压盘面，马棕 10 月 1-15 日出口量环比仍然上升，产地利多提振棕榈油盘面，外盘偏强运行。

国内方面，目前棕榈油库存位于高位，下游消费量逐渐下降，四季度整体保持供强于求格局，四季度棕榈油偏弱运行观点不变，但近期受产地影响价格存在一定回升可能，长期来看，四季度走弱趋势仍将延续。

豆油方面，国内豆油出现去库迹象，基本面情况相对好于棕榈油。国内方面，豆油库存开始下降，下游采购情况较好，但目前仍然位于高位，供需矛盾尚不明显。市场对四季度油脂消费仍然存在一定期待，整体走势预计强于棕榈油，未来重点关注节后下游补库情绪与油厂成交量变动情况。

风险因素

美豆单产下调;密西西比河运费上升;下游消费超预期修复

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况