玉米潮粮上市压力较大 豆粕市场宽幅震荡或将加剧

研报正文

【玉米】

周四玉米期货上涨，主力C2401涨0.6%，暂报2509元，因中储粮辟谣关于停止收购玉米的传闻，使得看空情绪减弱。

现货方面，北方玉米集港价格2530-2580元/吨，较昨日降价20元以上，广东蛇口新粮散船2690-2720元/吨，较昨日下跌10元，集装箱一级玉米报价2760-2790元/吨，较昨日持平，东北产区玉米价格继续走低，部分下跌10-40元，黑龙江潮粮折干2250-2400元/吨，吉林深加工玉米主流收购2450-2500元/吨，内蒙古玉米主流收购2450-2650元/吨，华北深加工企业剩余车辆755车，价格疲弱，山东2650-2830元/吨。

目前新作上市规模逐步扩大，潮粮上市压力较大，而养殖及深加工利润欠佳，抑制需求释放，加之新季增产成为行业共识，进一步影响到用粮企业及贸易商的建库心态。但下游补库及中储粮收购需求并未消失，而只是等待合适的时机及价位，加之目前价格已跌过种植成本，农户扛价心理亦或上升，后期玉米继续下行的空间或有限。操作上，逢低买入。

【生猪】

周四期货下跌，主力LH2401跌约0.96%，暂报16530元/吨。现货方面，根据汇易网数据，河南报价15.3元/公斤-15.8元/公斤，较昨日持平;山东报价15.5元/公斤-16.1元/公斤，较昨日持平。

对于后市来看，根据能繁母猪及仔猪出生数据推算后期供应有边际性改善的可能，而高频的节后屠宰量数据快速回落到9月初的水平，显示市场并未因为价格下跌而出现恐慌抛售的行为，反映出行业心态已经较上半年明显改善。

从消费来看，尽管长假猪肉消费并未表现出与宏观出游数据相匹配的强势，但四季度猪肉消费环比增加的季节性规律不会改变，这意味着在旺季需求落地前，行业旺季预期仍有可能提振于当下的压栏、二育情绪。操作上，单边观望。

【豆类】

周四连粕震荡收涨，期价从夜盘的低位震荡走高。美豆与人民币推动进口成本走高，这给连粕带来成本驱动。

国际方面，CBOT大豆电子盘高位震荡，期价上方略显支撑。美豆需求边际改善与巴西播种进度良好左右市场走势，CBOT大豆再度考验1300支撑的有效性。美豆宽幅震荡偏强的局面仍在进行中。

国内方面， 汇易网报价显示，国内豆粕现货较昨日下跌，部分品牌跌幅40-60元/吨，其中天津邦基工厂货源43%蛋白豆粕4370元/吨。本周豆粕下游采购明显放缓，豆粕现货、基差纷纷走低。连粕市场在进口成本驱动下震荡走高。本周以来国内豆粕走势明显弱于外盘。市场宽幅震荡或将加剧。短线、波段操作为宜。