尿素期货价格延续宽幅震荡趋势 烧碱盘面中枢下行为主

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周一尿素期货价格走弱，主力合约收盘价 2209 元/吨，跌幅 2.86%。现货市场明显走强，周末至今国内各地区尿素现货价格上调幅度 20～80 元/吨不等，山东临沂地区市场价格上调至 2510 元/吨。

基本面来看国内供应压力仍有提升，昨日行业日产量提升至 18.22 万吨的绝对高位。但目前厂家订单尚可，报价也仍存支撑。需要警惕的是经过价格不断上涨，下游对高价的抵触心理渐显，新单成交略有放缓迹象。

另外，盘面的扰动因素多来自于出口的不明朗。新一轮印标价格出炉，价格上对国内存在支持，但中国货源能否参与、后期印度还盘价格及最终成交量仍有待进一步验证。

整体来看，当前国内尿素市场供应高位，国际市场及出口的不确定性给盘面带来较大扰动，预计尿素期货价格延续宽幅震荡趋势，短期或仍偏强，警惕中下游抵触情绪、出口不及预期风险。

【纯碱 & 玻璃 】

周一纯碱期货价格偏弱震荡，主力合约收盘价 1690 元/吨，跌幅 1.69%。玻璃期货价格走势更弱，主力合约收盘价 1606 元/吨，跌幅 3.02%。

昨日夜盘纯碱偏强、玻璃偏弱。纯碱现货价格继续向下松动，华中、华南地区重碱价格下调 100～200 元/吨不等，其余价格下调多以轻碱为主。供应因个别装置运行故障，行业开工小幅下降至 87.73%，绝对水平仍偏高。

需求方面，下游采购仍不积极，市场刚需推进为主，部分对高价存在抵触情绪。整体来看，纯碱市场情绪仍偏弱，期、现价格大趋势仍以向下为主。短期市场干扰因素较多，不宜过分看空，趋势上继续以区间震荡思路对待，关注原料成本、产能推进及宏观情绪变化。

玻璃方面，国内均价继续小幅下滑。市场产销偏弱，昨日各地区产销均未达到 100%，局部厂家优惠促销但成效一般。玻璃市场需求依旧偏弱，预计盘面也将继续偏弱运行，持续关注终端地产需求释放情况、下游资金情况及相关政策导向。

【烧碱】

周一烧碱期货价格偏强震荡，主力 2405 合约收盘价 2545 元/吨，小幅上涨 0.28%。昨日夜盘烧碱期货价格偏弱运行。

10 月中旬以来部分厂家检修落实，供应端小幅下降，企业库存小幅回落。但现货价格昨日仍明显下降，山东下游企业采购价格下降带动市场氛围走弱。

未来北方部分装置有重启预期，供应存增量预期，但需求端观望心态浓厚。整体来看，烧碱市场暂无明显利好因素，盘面中枢下行为主。鉴于短期盘面跌幅较大且基差偏高，关注是否存在修复性反弹契机。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：10 月 23 日尿素期货仓单数量 527 张，较上一交易日无变化，有效预报量 0 张。

2、隆众数据：10 月 23 日尿素行业日产 18.22 万吨，较上一工作日增加 0.62 万吨，较去年同期增加 3.19 万吨;行业开工率 82.73%，较去年同期 67.34%回升 15.39 个百分点。

3、10 月 23 日国内各地区尿素现货价格(元/吨)：山东临沂 2510;菏泽 2500-2520;河北石家庄 2460- 2500;河南市场 2490-2570;山西大颗粒汽运 2590，中小颗粒参考 2370-2430。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：10 月 23 日纯碱期货仓单数量 1198 张，较上一交易日-372 张，有效预报量 0 张;玻璃期货仓单数量 427 张，较上一交易日无变化。

2、10 月 23 日纯碱主流地区现货价格(隆众;元/吨)：华北地区轻碱 2600~2900，持平;重碱 2900~3000，持平;华中地区轻碱 2100~2500，-200~250;重碱价格 2500~2650，-100~200;华东地区轻碱 2350~2800，持平;重碱 2700~2900，-100;华南地区轻碱 2500~2600，-100;重碱 2600~2800，-100;西南地区轻碱 2100~2300，持平;重碱 2300-2500，持平。

3、隆众数据：10 月 23 日纯碱行业开工率 87.73%，日损失量 1.37 万吨。

4、隆众数据：10 月 23 日全国浮法玻璃均价 2090 元/吨，日环比-6 元/吨。浮法产业企业开工率 82.08%，日环比持平。

烧碱

1、10 月 23 日隆众烧碱现货价格(元/吨)：山东 32%离子膜液碱 900，-25;山东 50%离子膜液碱 1550， -10;山东 99%片碱 3650(折百);河南 32%离子膜液碱 3450(折百)，-50。

2、10 月 23 日氯碱下游产品开工情况：氧化铝开工率 82%，日环比稳定;粘胶开工率 77.68%，日环比稳定。

3、10 月 23 日山东氯碱行业利润 807 元/吨，上一工作日 988 元/吨。

三、图表分析