市场对减产消息已经钝化 弱需求将逐渐主导棉花走势

研报正文

【外盘影响】

昨日 ICE 美棉价格下跌，主力合约下跌 1.01 美分/磅（-1.20%）至 82.82 美分/磅。

【重要资讯】

1、中国棉花信息网专讯 10 月 24 日储备棉销售资源 20002.4098 吨，实际 成交 7573.188 吨，成交率 37.86%。

平均成交价格 16741 元/吨，较前一日上涨 128 元/吨，折 3128 价格 17279 元/吨，较前一日上涨 1 元/吨。

新疆棉成交均价 16637 元/吨，较前一日上涨 54 元/吨，新疆棉折 3128 价格 17253 元/吨， 较前一日上涨 7 元/吨，新疆棉平均加价幅度 52 元/吨。进口棉成交均价 16956 元/吨，较前一日上涨 40 元/吨，进口棉折 3128 价格 17243 元/吨，较前一日上 涨 13 元/吨，进口棉平均加价幅度 42 元/ 吨。

7 月 31 日至 10 月 24 日累 计成交总量 799102.8269 吨，成交率 80.87%。中国储备棉管理有限公司定于 10 月 25 日通过全国棉花交易市场上市销售储备棉重量 20000.3723 吨，共 61 捆。

2、截至 2023 年 10 月 23 日，新疆皮棉累计加工量增加 6.83 万吨至 75.21 万吨。 据国家棉花市场监测系统数据显示，截至 2023 年 10 月 19 日，全国新棉采摘进度 为48.7%，较同期慢11.6%，较四年均值下降15.5个百分点。

全国籽棉交售率为43.1%，同比下降 3.9%，较四年均值下降 30.1 个百分点。轧花厂仍保持冷静，籽棉收购暂未大量进行。对60家大中型棉花加工企业调查，截止10月19日，全国加工率39.3%， 同比增长 15.3 个百分点。

3、中国棉花信息网专讯 10 月 23 日，新疆大部分地区籽棉收购均价持续下跌。 其中，手摘棉收购均价集中在 8.1-8.4 元/公斤左右，机采棉收购均价集中在 7.3-7.6 元/公斤左右，整体下调幅度基本在 0.1 元/公斤上下浮动。

【交易策略】

1、单边：目前市场对于减产消息已经钝化，棉花减产已经很难成为上涨的驱动，需求端今年金九银十旺季不旺的现象非常明显，预计弱需求在未来一段时间将逐渐主导市场走势，建议逢高沽空。

2、套利：目前 1 月合约盘面套保压力大，9 月合约预计在青黄不接的情况下棉花减产的矛盾相对更加突出可以考虑空 1 月多 9 月合约。

3、期权： 技术面来看短期棉花价格进入下跌趋势，建议买入看跌比例期权：买 入 CF401-P-16400 并卖出两倍的 CF401-C-17400。