市场情绪阶段性好转 短期铝价呈现震荡运行走势

研报正文

事件回顾：

(1)美国三季度实际 GDP 年化季环比初值 4.9%，预期值4.5%，前值 2.1%;美国三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值 2.4%，预期 2.5%，前值 3.7%;

(2)美国 9 月耐用品订单环比初值4.7%，预期 1.8%，前值 0.1%;

(3)欧洲央行维持三大关键利率不变，符合市场预期：欧洲央行维持主要再融资利率于 4.50%不变，存款机制利率于 4.00%不变，边际借贷利率于 4.75%不变。为 2022 年 7 月来首次暂停加息，此前累计加息 450 个基点;

(4)美国汽车工人联合会(UAW)：与福特汽车达成初步协议;福特汽车同意加薪 25%，福特的起薪将提高约 68%;协议将把起薪提高至每小时 28 美元以上;将把最高工资累计提高 30%，至每小时 40 美元以上;UAW 领导层将于 10 月 29 日对协议进行投票;在批准协议的进程中，福特汽车公司的罢工工人应该重返工作岗位，这将对通用汽车、斯特兰蒂斯(Stellantis NV)构成施压;仍将继续在通用汽车、斯特兰蒂斯工厂进行罢工。

现货市场：

华东地区持货商出货为主，但市场看跌情绪较浓，成交一般，铝现货对 11 合约贴水 10 元/吨左右。

逻辑观点：

宏观层面，美国三季度实际 GDP 年化季环比初值4.9%，预期值 4.5%，前值 2.1%，9 月份耐用品订单大超预期，美国经济存在较强韧性，支撑国债收益率进一步走高，短期对有色板块产生压制;

中国释放明确稳增长决心，市场情绪阶段性好转，对有色金属价格产生支撑;产业端，近期铝进口窗口持续打开，进口铝流入有利于国内低库存局面，阶段性缓解挤仓风险，但国内累库仍较有限;

整体而言，近期美债收益率持续走高，市场避险情绪升温。而国内稳增长政策持续发力，对铝价产生支撑。预计短期铝价呈现震荡运行走势。