行情复盘
11月2日,棉花期货主力合约收涨0.54%至15720.0元。
资金流向
11月2日收盘,棉花期货资金整体流入1.77亿元。
背景分析
外棉大量到港,进口棉、纱到港量保持高位;新棉陆续采摘上市,疆内库存有所增加,棉花商业库存见底回升。内地储备棉持续抛出,成交价大幅回落。纺企接单不足,中间环节库存积压,走货压力大,纺企逢低采购为主。
后市展望
随着需求不及预期,以及新季棉产量环比调增,新季棉减产支撑有所减弱,成本端支撑下降,以及新棉大量上市,当前价格仍存在下行压力,中期看空思路不变。
研报正文
【策略分析】
国外方面,美棉销售稳中有升,但在巴西增产以及全球消费未出现新的增长点下,盘面偏弱运行。
国内方面,随着棉价回落,部分轧花厂暂停收购观望,收购价格普遍下调。棉农销售意愿一般,籽棉交售进度有所增加,目前北疆机采棉交售进度过半,皮棉陆续入库公检;
外棉大量到港,进口棉、纱到港量保持高位;新棉陆续采摘上市,疆内库存有所增加,棉花商业库存见底回升。内地储备棉持续抛出,成交价大幅回落。纺企接单不足,中间环节库存积压,走货压力大,纺企逢低采购为主。
美棉对华出口同比回落,国内纺织转入淡季,订单偏少,需求支撑减弱。织厂订单有所增加,开工走升。随着新棉开始上市,预计国内供应紧张压力有望继续缓解,施压棉价。
需求上,国内服装零售保持了一定韧性,但超预期需求落空,并面临宏观压力,未看到本年度内中游需求明确扭转迹象。随着需求不及预期,以及新季棉产量环比调增,新季棉减产支撑有所减弱,成本端支撑下降,以及新棉大量上市,当前价格仍存在下行压力,中期看空思路不变。
盘面来看,郑棉单边空势持续。操作上,中长线空单继续持有,短线高抛低吸,滚动操作。
【期现行情】
截至收盘,CF2401,+0.54%,报 15720 元/吨,持仓-5567 手。
现货方面:
11 月 2 日,1%关税下美棉 M1-1/8 到港价报 16614 元/吨;国内 3128B 皮棉均价较上一交易日持平,报 16858 元/吨;全国 32s 纯棉纱环锭纺价格 24209 元/吨,跌 101 元/吨;纺纱利润为 640.2 元/吨,-25 元/吨。内外棉价差为 244 元/吨。
【基本面跟踪】
消息上:
据全国棉花交易市场数据统计,截止到 2023 年 11 月 1 日,新疆地区皮棉累计加工总量 142.07 万吨,同比增幅 58.05%。其中,自治区皮棉加工量 86.95 万吨,同比增幅 76.73%;兵团皮棉加工量 55.12 万吨,同比增幅 35.46%。1 日当日加工增量 7.03 万吨,同比增幅 40.49%。
基本面上:
库存方面,据 Mysteel,截止 10 月 20 日,截止 10 月 27 日,棉花商业总库存 135.37 万吨,环比上周增加 28.15 万吨(增幅 26.25%)。 其中,新疆地区商品棉 83.47 万吨,周环增加 27.64 万吨(增幅 49.51%)。内地地区商品棉 20.8 万吨,周环比减少 0.09 万吨(降幅 0.04%)。
截止至 10 月 26 日,进口棉花主要港口库存周环比增 1.96%,总库存 31.1 万吨。本周港口进口棉库存继续上涨,主因港口到货量较大,而出货量依旧不高。
下游方面,即将步入淡季,走货压力渐强,刚需采购为主。截至 10 月 27 日当周,纱厂纱线库存天数 29.7 天,环比+0.7 天;开机率 67.9%,环比-2.3%;纺企棉花折存天数为 26.4 天,环比+0.2 天。
纺织方面,终端订单略有增加,织企开机提升。截至 10 月 27 日当周,下游织厂开工率为 48.4%,环比-1.7%。产成品库存天数为 30.51 天,此前一周为 30.56 天;纺织企业订单天数为 13.83 天,前值为 14.33 天。