西南地区成本支撑偏强 工业硅惜货情绪较浓

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核心观点

今日，工业硅主力 2401 期价高开低走，震荡下行，日内跌幅 0.35%。金属硅现货市场价格持稳，与昨日变化不大。

供给来看，西南地区由于电价上调，叠加云南限电影响，西南部分硅厂停炉减产，且目前停炉企业春节前多无复产计划，随着限电执行，月底前西南地区减产规模或有进一步扩大。

而由于西北产区产量稳中有增，非主产区供应缓慢增加，加之月底前大量仓单流向现货市场，工业硅总体不减反增。成本端来看，西南地区成本支撑偏强，硅厂多封盘不报、惜货情绪较浓，挺价意愿较强。

但下游需求不佳，多晶硅供应过剩，接货能力一般，甚至部分产能投放延后，减少对硅粉的需求。市场看空后市者居多，询价采购氛围一般。

目前，工业硅供应端扰动颇多，我们认为，多空僵持下，近期工业硅宽幅震荡概率较大，还需关注硅厂减停产力度及下游订单改善情况。而从长期来看，需求未见明显增量，叠加四季度产能投放预期，工业硅未来供需宽松格局不变，建议做空单布置。

1. 产业动态

根据百川盈孚数据显示，今日中国金属硅市场价格僵持维稳，参考价格 14980 元/吨，较上个统计日价格持平。由于下游高价接货能力较差，而硅厂成本压力较大，因此硅厂目前多暂停报价。

供应方面：西南地区由于电价上调，叠加云南限电影响，西南部分硅厂停炉减产，且目前停炉企业春节前多无复产计划，随着限电执行，月底前西南地区减产规模或有进一步扩大。而由于西北产区产量稳中有增，非主产区供应缓慢增加，加之月底前大量仓单流向现货市场，工业硅总体不减反增。

需求方面：

多晶硅：本周大部分企业都有成交，整体成交情况较上周有所好转。少数企业有部分正常检修，对产量有一定影响，但影响不大，整体供应多于需求，库存有持续积累风险。受近期国内光伏组件价格持续下跌的影响，部分多晶硅项目宣布延期投产，对工业硅的需求增量有所缩减。

有机硅：近期有机硅市场的供需格局无太大变化，多家单体厂持续降负荷生产中，部分下游客户前期预定单陆续到库，加之终端新单落实较缓慢，采购积极性整体减弱。

2. 相关图表