需求预期转弱 原油价格上方压力较大

研报正文

市场消息

1、OPEC在月度报告中表示原油市场基本面仍然强劲, 且略微上调了其对2023年全球原油需求增长的预测。

 2、部分海外机构表示，沙特和俄罗斯可能会在明年继续自愿削减供应。

3、美国能源信息署表示，今年美国原油产量的增幅将略低于此前的预期。

市场表现

NYMEX原油期货12合约78.26涨1.09美元/桶或1.41%；ICE布油期货01合约82.52涨1.09美元/桶或1.34%。中国INE原油期货主力合约2401涨2.8至600.4元/桶，夜盘涨3.8至604.2元/桶。

总体分析

OPEC月报称全球原油市场基本面依然强劲，小幅上调需求增速预测，国际油价继续上涨。基本面看，短期地缘冲突溢价逐步消散，目前仍处于对峙状态，预期冲突恶化的概率较小，密切关注。

基本面上供给支撑边际减弱，而美国产量增加，美对委制裁减弱，利好前期兑现后边际减弱。另一方面，宏观风险受美联储政策有所反复，经济复苏承压，原油库存进入累库周期，上周库存大幅增加打压市场信心，宏观风险边际增加，油价承压。

综合来看，供给端减产提供底部支撑，但边际减弱，短期受地缘冲突影响，需求预期转弱，油价上方压力较大，短期大幅下跌后震荡修复。中期关注减产执行力以及经济复苏，重心或维持相对高位水平。

重点关注

巴以冲突进展、欧佩克减产变动、美联储态度。