美元和美债收益率疲软 贵金属价格震荡偏强

研报正文

第一部分 行情回顾及分析

【市场回顾】

1、贵金属市场：今天白天市场继续消化前几日的美国偏弱的经济数据，外盘贵金属震荡走高，伦敦金当前来到 1990 美元之上，伦敦银则交投于 23.7 附近。 由于人民币汇率大幅走强，内盘贵金属表现偏弱，沪金主力合约收跌 0.8%，报 466.98 元，沪银主力合约收跌 0.24%，报 5875 元。

2、美元指数：美元延续弱势，日间震荡走低，当前交投于 103.2 附近。

3、美债：10 年美债收益率同样小幅走低，当前交投于 4.40 附近。

4、人民币汇率：由于美元指数疲软，叠加中间价的引导，人民币汇率强劲拉 升，当前交投于 7.13 附近，为近四个月以来的高点；中间价上调 206bps 至 7.1406，创 8 月 7 日以来新高。

【重要资讯】

1、美联储观点：美联储副主席巴尔表示，美联储可能已接近或达到了利率峰 值；旧金山联储主席戴利认为，高风险和“模糊”的经济状况意味着美联储应该实 行渐进主义；波士顿联储主席柯林斯表示，目前数据非常混乱，美联储已经做好了 耐心等待的准备。不会排除进一步加息的可能性；里士满联储主席巴尔金认为通胀 依旧顽固，这是更长时间保持高利率的理由.

2、美国宏观：美国纽约联储调查显示，今年美国新增信贷需求有所下降，未 来可能会保持疲软。该行季度消费者预期信贷获取调查显示，今年信贷“显著”下 降，申请率为 41.2%，而 2022 年的申请率为 44.8%，2019 年的申请率为 45.8%。 报告指出，预期信贷申请量的下降将扩展到新的信用卡、汽车贷款、抵押贷款和住房再融资中。 受访者还认为，未来信贷申请被拒绝的可能性 "明显增加"。

3、CME“美联储观察”：美联储 12 月维持利率在 5.25%-5.50%区间不变的概 率为 99.8%，到明年 2 月维持利率不变的概率为 97.8%，到明年 3 月维持利率不变 的概率为 69.1%, 累计降息 25 个基点的概率为 29.4%。

【交易策略】

单边：近期的美国经济数据整体不及预期，指向劳动力市场降温和通胀持续下降，美 元和美债收益率疲软，贵金属吸引力增加。但另一方面，美联储坚持对市场进行预 期管理，认为通胀距离 2%的目标仍有距离，不排除进一步加息的可能，限制了贵金属的上涨空间。从中期看，美联储或将在未来数个月保持目标利率在当前高位， 市场预期仍可能随经济数据和美联储的指引而波动，贵金属或将呈称震荡偏强走势，可以以逢低做多为主。

伦敦金多头站稳 1975 支撑， 这是 2076-1810 运行区间的 0.382 回撤线，进 一步看向 2000 关口；伦敦银受到 5 日均线支撑，进一步看向 24 关口。受汇率因 素影响，沪金回调，下方支撑在 100 日均线，上方阻力在 468 附近，可谨慎布局 多单；沪银多空拉锯，上方阻力在 5870，下方支撑在 5820，暂时以观望为主。